企業(yè)并購定價理論與談判策略應(yīng)用研究.pdf

1、在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)全球化已成為必然趨勢的環(huán)境下，以獲得其他企業(yè)控制權(quán)為目的的企業(yè)并購對一個國家和地區(qū)的資源重新配置，發(fā)揮出越來越重要的作用。2011年，中國并購交易額達(dá)到2360億美元，所占的份額已接近全球總額的10％。中國并購交易額在全球交易中排名第二，僅次于美國。然而，雖然每年發(fā)生如此多的并購事件，且數(shù)量呈現(xiàn)逐年上漲的趨勢，并購結(jié)果卻不盡人意，成功率遠(yuǎn)低于預(yù)期。從中國在國際市場上的并購案例來說，2011年并購成功交易總額達(dá)540億美元，可是

2、成功率為68％。而2010年并購成功交易額為380億美元，成功率僅為59％。因此理論界能為實(shí)踐活動提供所需要的并購定價理論以及雙方在實(shí)踐中如何進(jìn)行討價還價的理論。既然并購定價理論以及雙方討價還價的能力對企業(yè)并購成功率的影響如此之大，那么站在并購雙方的立場得出其自身的定價策略，并且在談判過程中堅持正確的談判策略，就具有很重要的實(shí)踐意義。
　　 本文較為全面地分析了并購出價及談判策略，首先，在前人所研究的傳統(tǒng)定價方法基礎(chǔ)上，從并購協(xié)

3、同增值理論和并購增值期權(quán)理論兩個角度完善了定價理論。其次，從并購雙方的立場出發(fā)，分別分析了影響并購定價的各種因素，并且闡述了本文涉及的定價方法。再次，在綜合考慮企業(yè)并購理論的基礎(chǔ)上，結(jié)合影響企業(yè)并購定價的各種因素，估算企業(yè)并購的價格區(qū)間，從而確定并購談判價格的上、下限。本文根據(jù)定價四段論：把選擇目標(biāo)企業(yè)、評估目標(biāo)企業(yè)價值、并購出價和談判定價作為一個完整的定價過程。在分析各個過程的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)研究并購出價和談判定價的部分，并總結(jié)得出如何通