企業(yè)并購定價(jià)的期權(quán)博弈方法及其應(yīng)用研究.pdf

1、并購定價(jià)問題是企業(yè)并購成功的關(guān)鍵所在，也是最具技術(shù)性的環(huán)節(jié)。由于企業(yè)并購的特殊性，傳統(tǒng)的并購定價(jià)方法并不能為企業(yè)并購進(jìn)行合理定價(jià)，當(dāng)傳統(tǒng)投資定價(jià)方法面對(duì)企業(yè)并購?fù)顿Y的不確定性、不可逆性、靈活性以及競爭性時(shí)，它并不能合理地處理這“四性"。本文要解決的問題是利用期權(quán)博弈方法研究并購定價(jià)，在充分考慮企業(yè)并購不確定性和并購參與者相互作用的基礎(chǔ)上，將管理柔性、不確定性以及競爭性等因素納入并購定價(jià)體系中，從而能夠更科學(xué)合理地對(duì)企業(yè)并購進(jìn)行定價(jià)。

2、 文章首先從傳統(tǒng)投資定價(jià)方法的缺陷出發(fā)，引出了期權(quán)博弈定價(jià)方法，分析了期權(quán)博弈理論的基本思想和理論框架，并在此基礎(chǔ)上全面闡述了企業(yè)并購定價(jià)的期權(quán)博弈思維，分析了企業(yè)并購定價(jià)過程中的期權(quán)博弈特征，為文章核心部分的研究提供了依據(jù)。本文的核心包括兩個(gè)部分，一是從并購定價(jià)的“討價(jià)還價(jià)”模型出發(fā)，在分析非競爭條件下并購博弈過程的基礎(chǔ)上，加入競爭條件，并對(duì)競爭條件下的并購策略均衡和并購期權(quán)進(jìn)行了重新分析，對(duì)策略均衡下的并購期權(quán)價(jià)值進(jìn)行了計(jì)算，并