股指期貨與現(xiàn)貨市場聯(lián)動性及引導(dǎo)關(guān)系研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、2010年4月16日,中國首只股指期貨合約——HS300股指期貨在中國金融期貨交易所正式推出,這標(biāo)志著中國證券市場進入了一個全新的時代。它的推出不但有利于股票現(xiàn)貨的價格定位,而且有利于資本市場的穩(wěn)定與發(fā)展。
　　中國的股指期貨僅僅推出兩年多時間,發(fā)展還不夠成熟,它的推出是否有效發(fā)揮了股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)作用、是否切實起到了市場減震器和穩(wěn)定器的作用,此外,股指期貨的推出對中國股票市場究竟產(chǎn)生了怎樣的影響,這些都是我們需要探討的問題。因

2、此,論文結(jié)合中國股指期貨市場的交易數(shù)據(jù),以聯(lián)動性及引導(dǎo)關(guān)系為切入點,對中國股指期貨的運行情況進行了實證分析。論文首先界定了市場聯(lián)動性與波動性的基本內(nèi)涵,確定以波動性來研究股指期貨對現(xiàn)貨市場的影響,并結(jié)合股指期貨定價理論進一步分析了股指期貨與現(xiàn)貨市場的引導(dǎo)關(guān)系。
　　論文基于HS300股指期貨與上證指數(shù)的高頻數(shù)據(jù),運用描述性統(tǒng)計、GARCH模型等方法檢驗了股指期貨對現(xiàn)貨市場的波動性影響。結(jié)果顯示,股指期貨的引入,降低了現(xiàn)貨市場的波動

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