股指期貨市場與股票現(xiàn)貨市場的風(fēng)險傳遞研究.pdf

1、我國的股票現(xiàn)貨市場具有比較高的系統(tǒng)風(fēng)險，而我國目前暫時還沒有一種有效的避險工具，即將推出的滬深300股指期貨滿足了廣大投資者在股票現(xiàn)貨市場上進(jìn)行避險的需要。然而，一方面由于股指期貨與股票現(xiàn)貨之間的具有緊密的聯(lián)系，另一方面由于股指期貨的杠桿作用，使得在兩個市場之間可能產(chǎn)生跨市場風(fēng)險的傳遞。兩個市場間跨市場風(fēng)險的傳遞可能會造成兩個市場的異常波動，使其脫離市場基本面，無法反應(yīng)資本市場的真實情況，一方面造成廣大市場投資者的損失，另一方面也可能危

2、及我國的金融市場從而對我國經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的負(fù)面影響。 本文將對股指期貨和股票現(xiàn)貨市場間的跨市場風(fēng)險傳遞問題進(jìn)行研究。本文將對兩個市場間跨市場風(fēng)險傳遞的影響因素和跨市場風(fēng)險傳遞的幾種情況的具體過程進(jìn)行分析。尋找產(chǎn)生跨市場風(fēng)險傳遞的原因及造成跨市場風(fēng)險傳遞的各種因素發(fā)揮作用的條件，并進(jìn)一步分析如何阻斷減小跨市場風(fēng)險傳遞所應(yīng)采取的措施。并對我國已經(jīng)開展的滬深300股指期貨仿真交易的交易數(shù)據(jù)進(jìn)行了格蘭杰檢驗，以此來推斷我國正式推出股指期貨

3、后可能需要重點防范的市場環(huán)節(jié)。 本文通過跨市場風(fēng)險傳遞的各種條件和影響因素的分析，針對我國的股票現(xiàn)貨市場和即將推出的股指期貨提出了對跨市場風(fēng)險進(jìn)行防范和監(jiān)管的建議。一方面要提高股指期貨市場的運行效率，提高市場自身的有效性，使其最大限度的發(fā)揮其正面作用；另一方面也需要加強(qiáng)對市場關(guān)鍵環(huán)節(jié)的監(jiān)管力度，提高市場操縱的成本和難度，維護(hù)兩個市場的穩(wěn)定運行。 針對我國的具體情況，本文認(rèn)為我國在兩個市場出現(xiàn)大幅波動時保持兩個市場的同步性