基于BVAR模型的股債聯動關系實證研究.pdf

1、股票市場和債券市場作為實體經濟直接融資方式下的主要資金來源渠道，同時也或直接或間接的反映著我國經濟運行情況。隨著實體經濟、金融市場不斷發(fā)展與開放，研究股票和債券這兩個子市場之間的內在關系，了解其中相互作用的傳導機制，一方面可以為宏觀經濟發(fā)展提供政策建議，更好的發(fā)揮金融市場服務實體經濟；另一方面可以及時控制金融風險的波及范圍，保證國民經濟的健康發(fā)展，緩沖風險。此外，也可以為投資者資產配置提供投資建議。其他學者對于證券市場的兩個子市場股票市

2、場和債券市場間的聯動關系的研究結果表明我國證券市場的溢出效應明顯，在本文中，作者將進一步深入定量研究兩市之間的作用機理，傳導途徑，形成沖擊的方向與力度，影響范圍、表現以及滯后期等。
　　本文首先在進行理論分析的基礎上，確定宏觀經濟變量作為傳導途徑，選取通貨膨脹率、利率、匯率、貨幣供應量建立VAR模型，通過 Granger因果關系檢驗、方差分解、脈沖響應函數、誤差修正模型等定量測定股債輪動現象，通過用最小二乘方法（OLS）和貝葉斯方