基于BVAR模型的股債聯(lián)動關(guān)系實證研究.pdf

1、股票市場和債券市場作為實體經(jīng)濟直接融資方式下的主要資金來源渠道，同時也或直接或間接的反映著我國經(jīng)濟運行情況。隨著實體經(jīng)濟、金融市場不斷發(fā)展與開放，研究股票和債券這兩個子市場之間的內(nèi)在關(guān)系，了解其中相互作用的傳導機制，一方面可以為宏觀經(jīng)濟發(fā)展提供政策建議，更好的發(fā)揮金融市場服務(wù)實體經(jīng)濟；另一方面可以及時控制金融風險的波及范圍，保證國民經(jīng)濟的健康發(fā)展，緩沖風險。此外，也可以為投資者資產(chǎn)配置提供投資建議。其他學者對于證券市場的兩個子市場股票市

2、場和債券市場間的聯(lián)動關(guān)系的研究結(jié)果表明我國證券市場的溢出效應(yīng)明顯，在本文中，作者將進一步深入定量研究兩市之間的作用機理，傳導途徑，形成沖擊的方向與力度，影響范圍、表現(xiàn)以及滯后期等。
　　本文首先在進行理論分析的基礎(chǔ)上，確定宏觀經(jīng)濟變量作為傳導途徑，選取通貨膨脹率、利率、匯率、貨幣供應(yīng)量建立VAR模型，通過 Granger因果關(guān)系檢驗、方差分解、脈沖響應(yīng)函數(shù)、誤差修正模型等定量測定股債輪動現(xiàn)象，通過用最小二乘方法（OLS）和貝葉斯方