匯率波動影響房價的作用機制和實證研究.pdf

1、近年來，隨著我國經(jīng)濟持續(xù)高速增長，城市化進程的加快，城鎮(zhèn)居民的人均收入不斷增加，我國出現(xiàn)了房地產(chǎn)開發(fā)熱，房地產(chǎn)價格不斷上漲。房價上漲的同時，人民幣不斷升值。東南亞金融危機中，我國國內(nèi)物價水平呈負增長趨勢，出現(xiàn)了通貨緊縮，人民幣面臨貶值的壓力，在這一形勢下中國政府實行積極的財政和貨幣政策來擴大內(nèi)需，并堅持人民幣匯率不貶值，人民幣呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢。2005年，我國政府出于各方面考慮，從7月21日開始實行匯率改革，實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子

2、貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。匯改來雖然人民幣升值幅度累計超過了15％，但近幾年我國的國際貿(mào)易存在巨額順差，使得我國國際貿(mào)易收支嚴(yán)重失衡，外匯儲備迅猛增加，導(dǎo)致人民幣依然面臨著強大的升值壓力。國內(nèi)外對人民幣升值的預(yù)期非常強烈，境外資金通過各種渠道紛紛涌入我國境內(nèi)，并有從資本市場向內(nèi)地轉(zhuǎn)移的趨勢。由于境外資金看中我國房地產(chǎn)投資的高收益和人民幣升值的雙重效應(yīng)，境外資金在我國房地產(chǎn)業(yè)中的投資比例日益加大，國外熱錢在房地產(chǎn)市場的投機活躍，

3、對我國的房地產(chǎn)市場穩(wěn)定和金融安全構(gòu)成了潛在的威脅。人民幣匯率波動和房地產(chǎn)價格的上升兩者之間的聯(lián)系日趨緊密，人民幣匯率對國內(nèi)房價的影響成為了國內(nèi)外專家、學(xué)者及各界人士關(guān)注的熱點問題。 本文針對以上這一熱點問題，依據(jù)國際金融學(xué)、經(jīng)濟學(xué)和房地產(chǎn)經(jīng)濟學(xué)等學(xué)科一般機理，從人民幣匯率波動和房地產(chǎn)價格水平的影響因素入手，從理論上深入分析人民幣匯率波動影響房地產(chǎn)價格的途徑及過程，最后在貨幣供給的框架內(nèi)運用計量經(jīng)濟學(xué)方法對人民幣實際有效匯率和名義