廣義矩研究及其在利率期限結(jié)構(gòu)中的應(yīng)用.pdf_第1頁(yè)
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1、廣義矩方法(GMM)的提出和發(fā)展,打破了傳統(tǒng)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法的局限性,它不像其他傳統(tǒng)計(jì)量方法需要整個(gè)密度或者正態(tài)分布的假設(shè),只需要一些矩條件即可進(jìn)行參數(shù)估計(jì)。并且很多傳統(tǒng)的計(jì)量方法都可以看做是它的特例,因而廣義矩法已經(jīng)成為金融計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中一種必不可少的工具。 本文在第二章詳細(xì)總結(jié)了GMM的理論。首先由經(jīng)典矩估計(jì)引出了廣義矩方法,并詳細(xì)介紹了廣義矩估計(jì)的基本原理,權(quán)重矩陣的選擇,GMM估計(jì)量的分布,正交性條件以及假設(shè)檢驗(yàn)。在此基

2、礎(chǔ)上深入探討了廣義矩法與其他傳統(tǒng)計(jì)量方法的關(guān)系以及在理性預(yù)期模型,動(dòng)態(tài)面板數(shù)據(jù)模型和時(shí)間序列中的應(yīng)用。 利率期限結(jié)構(gòu),又稱為收益率曲線,是指在某個(gè)時(shí)點(diǎn)上不同期限的利率所組成的一條曲線。它是資產(chǎn)定價(jià)、金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、保值和風(fēng)險(xiǎn)管理、套利以及投機(jī)的基準(zhǔn)。正是由于利率期限結(jié)構(gòu)的基準(zhǔn)作用,對(duì)它的研究一直是金融領(lǐng)域一個(gè)基本問(wèn)題。隨著近年來(lái)中國(guó)金融市場(chǎng)創(chuàng)新的不斷深入,各種金融衍生利率工具的不斷推出,對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)的研究變的更加具有現(xiàn)實(shí)意義。

3、 本文在第三章系統(tǒng)詳盡地論述了傳統(tǒng)期限結(jié)構(gòu)理論,靜態(tài)利率期限結(jié)構(gòu)理論和動(dòng)態(tài)利率期限結(jié)構(gòu)理論,總結(jié)了國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究成果,并進(jìn)行了相應(yīng)的評(píng)價(jià)。 在第四章,本文針對(duì)動(dòng)態(tài)利率期限結(jié)構(gòu)中較為著名的Vasicek、CIR和Ckls三個(gè)模型,使用GMM方法,并采用最新的1日銀行間回購(gòu)利率,對(duì)我國(guó)的利率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行了實(shí)證分析,得出CIR模型能更好的解釋我國(guó)短期利率的結(jié)論。 本文的創(chuàng)新之處在于瞬時(shí)利率的替代變量選擇上,在總結(jié)其他研究

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