外匯投資組合決策研究.pdf

1、人民幣匯率制度改革以來，我國外匯市場機(jī)制不斷發(fā)展和完善，外匯投資已經(jīng)成為繼股票投資后的又一重要投資領(lǐng)域。從中央銀行，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)、對外貿(mào)易企業(yè)和跨國公司，到私人外匯投資者，各類市場參與者的資金總規(guī)模都不斷擴(kuò)大。匯率發(fā)現(xiàn)、資源配置和風(fēng)險管理已成為市場參與者關(guān)注的重要內(nèi)容。如何預(yù)測匯率走勢?怎樣合理配置現(xiàn)有資金，使投資于外匯產(chǎn)品的資本金能夠獲得最大收益，并盡量降低未預(yù)期到的損失? 為了回答上述問題，本論文收集整理了人民幣匯率制

2、度改革以來134周的外匯市場七種主要外幣匯率數(shù)據(jù)，通過對這些時間序列數(shù)據(jù)的分析，檢驗和模型修正，建立了ARMA-ARCH時間序列模型，并用此改進(jìn)經(jīng)典的“均值一方差”模型，為不同外幣資產(chǎn)的投資組合決策提供了一種全新的、行之有效的方法。在此基礎(chǔ)上，本論文根據(jù)建立的ARMA-ARCH時間序列數(shù)據(jù)模型，分析了七種外幣匯率的滯后特征，為投資者和政策制定者預(yù)測匯率走勢提供了實證依據(jù)；本論文還探討了外匯投資組合決策在外匯儲備管理、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的