小股東法律保護(hù)與股票市場發(fā)展：基于關(guān)聯(lián)交易規(guī)制的實(shí)證分析.pdf

1、國內(nèi)外大量的理論實(shí)證文獻(xiàn)表明，運(yùn)行良好的金融體系有助于一國經(jīng)濟(jì)的長期增長，那么金融發(fā)展的根源又是什么呢?20世紀(jì)90年代興起的法與金融理論認(rèn)為，各國金融發(fā)展差異的根源在于各國法律制度安排的不同。 本文通過借鑒法與金融領(lǐng)域的前沿研究成果，從關(guān)聯(lián)交易規(guī)制的角度，實(shí)證分析了我國小股東法律保護(hù)對股票市場發(fā)展的影響。 本文首先介紹了法與金融領(lǐng)域的重要研究成果，剖析了法律環(huán)境對金融發(fā)展的重要作用。法律起源通過影響投資者法律保護(hù)水平，

2、進(jìn)而影響各國的金融發(fā)展水平。其次，本文著重闡述了中國小股東法律保護(hù)與股票市場發(fā)展的理論及其國際比較。利用逆向選擇理論，得出關(guān)聯(lián)交易的法律規(guī)制是小股東法律保護(hù)加強(qiáng)的重要體現(xiàn)。最后，本文依據(jù)1997-2006年頒布的規(guī)制關(guān)聯(lián)交易的法律法規(guī)條文，提出了一套衡量我國小股東法律保護(hù)的量化指標(biāo)，并用該指標(biāo)實(shí)證檢驗(yàn)了我國小股東法律保護(hù)程度與股票市場發(fā)展之間的長期關(guān)系。 實(shí)證結(jié)果表明，小股東法律保護(hù)程度是股票市場規(guī)模、上市公司股權(quán)集中度和控制權(quán)