我國上市公司股權(quán)激勵制度實施問題研究.pdf

1、股權(quán)激勵作為一種有效解決企業(yè)委托-代理問題的長期激勵機制,早在上個世紀80年代就已經(jīng)在美國廣泛應(yīng)用,并取得了極大的成功。隨著經(jīng)濟體制改革的推進,我國上市公司從上世紀90年代也開始了對股權(quán)激勵制度的研究探索,但由于資本市場不成熟、相關(guān)政策法規(guī)不健全,早期股權(quán)激勵制度建立的道路比較曲折,而且激勵效果并不明顯。2005年后隨著股權(quán)分置改革的全面展開以及《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》等相關(guān)政策法規(guī)的出臺,國內(nèi)股權(quán)激勵制度實施環(huán)境明顯改善,上市公司

2、實施股權(quán)激勵的熱情被再次點燃,紛紛推出了規(guī)范性的股權(quán)激勵計劃。在此背景下,筆者認為有必要及時總結(jié)近兩年來股權(quán)激勵制度在我國上市公司中的實施狀況,通過研究分析實施中存在的問題,提出相關(guān)政策建議,為今后股權(quán)激勵制度在我國更好的應(yīng)用發(fā)展提供參考。
　　本文內(nèi)容安排如下:第一部分為引言部分主要介紹本文的研究背景、研究意義和研究方法,概括總結(jié)國內(nèi)外學(xué)者的主要研究觀點。第二部分為理論研究部分首先闡述股權(quán)激勵產(chǎn)生的三個理論基礎(chǔ)——人力資本理論、

3、委托代理理論、激勵理論,其次回顧國內(nèi)外股權(quán)激勵制度的發(fā)展歷程。不僅了解了股權(quán)激勵在國外成熟市場的基本應(yīng)用情況,同時也對中國早期股權(quán)激勵的探索路程進行歸納和總結(jié),并對我國過去采用的幾種股權(quán)激勵模式進行簡單分析。第三部分是本文的研究主體部分,詳細披露了我國上市公司股權(quán)激勵制度的實施現(xiàn)狀及相關(guān)問題。在對比分析當(dāng)前我國股權(quán)激勵實施環(huán)境存在的有利條件和困難障礙的基礎(chǔ)上,選定近兩年內(nèi)實施股權(quán)激勵的上市公司為樣本,通過采集最新樣本數(shù)據(jù),運用描述性統(tǒng)計

4、的方式和比較分析的手段,分別從行業(yè)分布、地域分布、規(guī)模分布、激勵方式、激勵比例、業(yè)績指標比較等方面來全面展示我國上市公司股權(quán)激勵制度的實施現(xiàn)狀。第四部分則對安徽省黃山永新股份的股權(quán)激勵案例進行深入研究。根據(jù)筆者實地調(diào)研的結(jié)果,在這一部分采用案例分析的方法,詳細介紹永新股份股權(quán)激勵計劃的基本情況,分析該股權(quán)激勵計劃的特色之處,并概括總結(jié)了股權(quán)激勵計劃實施的具體操作中存在的問題。第五部分在全文研究基礎(chǔ)上總結(jié)結(jié)論,并從完善我國股權(quán)激勵制度方面