基于實(shí)物期權(quán)的區(qū)域3G項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)研究.pdf

1、由于電信強(qiáng)國之路的客觀要求，加入WTO后電信市場的逐步放開，新技術(shù)的更新?lián)Q代和業(yè)務(wù)需求的不斷膨脹等多種因素，使得中國電信業(yè)在今后幾年內(nèi)必然有新一輪的大量投資。因而，投資決策的正確與否直接影響著中國電信業(yè)健康發(fā)展。而科學(xué)的投資估價(jià)方法成了衡量投資決策正確性的一個(gè)重要基準(zhǔn)。傳統(tǒng)的NPV方法，由于其本身的局限性，導(dǎo)致其根本無法滿足高風(fēng)險(xiǎn)，高回報(bào)，不確定性強(qiáng)的電信網(wǎng)絡(luò)升級(jí)項(xiàng)目投資的需要。基于中國電信業(yè)目前投資缺乏科學(xué)和合理的估價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，為了適應(yīng)電

2、信業(yè)的發(fā)展，必須大膽地在中國電信業(yè)的投資估價(jià)中運(yùn)用實(shí)物期權(quán)的方法。
　　本文首先闡述了國內(nèi)外實(shí)物期權(quán)領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀，并說明了嘗試使用實(shí)物期權(quán)方法進(jìn)行電信項(xiàng)目投資分析的意義，然后對(duì)實(shí)物期權(quán)的概念、與金融期權(quán)的關(guān)系以及后面所用到的蒙特卡羅方法進(jìn)行了介紹，分析了3G網(wǎng)投資的特點(diǎn)，最后將實(shí)物期權(quán)和蒙特卡羅方法運(yùn)用到了電信投資當(dāng)中，對(duì)現(xiàn)有的實(shí)物期權(quán)進(jìn)行了改進(jìn)（加入了利舊成本），并且分析了其他的修正因素，在此基礎(chǔ)之上提出了修正的實(shí)物期權(quán)模型，