我國券商盈利模式研究.pdf

1、2001年以來，中國證券市場發(fā)生了深刻變化，證券市場深層次的問題日益顯現(xiàn)，導(dǎo)致股票市場持續(xù)低迷，直接影響了證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的經(jīng)營發(fā)展。傭金自由化、國外證券機構(gòu)進入國內(nèi)市場、非證券行業(yè)向證券業(yè)務(wù)的滲透，所有這些表明中國證券市場正在逐步走向市場化，行業(yè)壟斷壁壘逐漸被打破，市場競爭日益加??；現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展也使得傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務(wù)的經(jīng)營模式和組織結(jié)構(gòu)受到極大的挑戰(zhàn)。 我國券商10多年的發(fā)展過程中，其盈利模式一直是一種“通道”盈利模式，即券商通

2、過為客戶提供各種通道來獲取收入，實現(xiàn)利潤。這種模式不僅造成券商的收入曲線與市場走勢高度相關(guān)，具有高度不穩(wěn)定性和周期性，同時還使得我國證券公司業(yè)務(wù)明顯同質(zhì)化，券商之間缺乏業(yè)務(wù)分工，券商間惡性競爭嚴重。正是在這種背景下，本文希望從券商盈利模式的角度，探討券商應(yīng)如何應(yīng)對新環(huán)境的嚴峻考驗，首先就所涉及的投資銀行的理論問題和若干概念進行了探討，投資銀行是美國和歐洲大陸的稱謂，在日本、中國則指證券公司或券商，分析了投資銀行的業(yè)務(wù)范圍和基本功能；然后