壽險(xiǎn)公司整合性風(fēng)險(xiǎn)管理框架研究.pdf

1、論文基于壽險(xiǎn)公司整合性風(fēng)險(xiǎn)管理構(gòu)架進(jìn)行理論與運(yùn)行研究，以公司整合性風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)生的背景(導(dǎo)論)為起點(diǎn)，以經(jīng)濟(jì)金融理論、財(cái)務(wù)理論、風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)文化理論為理論基礎(chǔ)(第一章)，建立了基于價(jià)值創(chuàng)造的公司整合性風(fēng)險(xiǎn)管理理論體系(第二章)，建構(gòu)壽險(xiǎn)公司整合性風(fēng)險(xiǎn)管理模型(第三章)，并對(duì)所建模型進(jìn)行擴(kuò)展運(yùn)用，形成了資本風(fēng)險(xiǎn)的整合管理、資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的整合管理、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的整合管理、風(fēng)險(xiǎn)管理與風(fēng)險(xiǎn)管理文化的整合管理(第四章至第七章)的遞階式風(fēng)險(xiǎn)整

2、合管理體系。 論文(導(dǎo)論)認(rèn)為，公司整合性風(fēng)險(xiǎn)管理是經(jīng)濟(jì)全球化和金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理挑戰(zhàn)、金融市場(chǎng)與金融工程對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的促進(jìn)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐的內(nèi)部創(chuàng)新與外部機(jī)構(gòu)的外部壓力的驅(qū)動(dòng)、以及系統(tǒng)控制論與計(jì)算機(jī)技術(shù)的技術(shù)支持等背景決定的必然產(chǎn)物。 論文(第一章)建立了較為寬泛的公司整合性風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)濟(jì)理論、金融理論、財(cái)務(wù)理論和風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)文化理論基礎(chǔ)。論文分析和介紹了包括效用函數(shù)理論、風(fēng)險(xiǎn)組合與分散理論、企業(yè)套期保值

3、理論等經(jīng)濟(jì)理論；包括Markowitz的資產(chǎn)組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、期權(quán)模型等金融理論；包括代理理論、破產(chǎn)成本理論、企業(yè)融資成本理論等財(cái)務(wù)理論。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)文化理論也進(jìn)行了較有深度的介紹和分析。 論文(第二章)初步建立公司整合性風(fēng)險(xiǎn)管理基本理論體系。論文在對(duì)傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理理論進(jìn)行梳理和評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，分析了整合風(fēng)險(xiǎn)管理視角的風(fēng)險(xiǎn)理論，創(chuàng)新性地提出風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)在于客觀存在與主觀認(rèn)知的內(nèi)在不一致性，而不是風(fēng)險(xiǎn)利益；風(fēng)險(xiǎn)的哲學(xué)思維應(yīng)

4、該是客觀實(shí)體論和主觀建構(gòu)論的結(jié)合，而不只是主觀建構(gòu)論。公司整合風(fēng)險(xiǎn)管理理論包括基于價(jià)值創(chuàng)造的企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理(ERM)和以風(fēng)險(xiǎn)決策為導(dǎo)向的全面風(fēng)險(xiǎn)管理(TRM)，公司整合性風(fēng)險(xiǎn)管理是一種全新思維、全方位、全過(guò)程、全員性和綜合性的管理范式。公司整合性風(fēng)險(xiǎn)管理通過(guò)優(yōu)化資本配置、優(yōu)化公司戰(zhàn)略決策、增強(qiáng)公司經(jīng)營(yíng)一致性、實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)成本管理的范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)等途徑創(chuàng)造公司價(jià)值。 論文(第三章)在運(yùn)用層次分析法(AHP)對(duì)壽險(xiǎn)公司的全面風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行整合

5、分析的基礎(chǔ)上，建立了以平衡記分卡管理系統(tǒng)為載體的涵蓋所有風(fēng)險(xiǎn)的壽險(xiǎn)公司整合風(fēng)險(xiǎn)管理模型。創(chuàng)新性地提出壽險(xiǎn)公司經(jīng)濟(jì)價(jià)值最大化和社會(huì)價(jià)值最大化相統(tǒng)一的整合風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，建立并分解壽險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)整合控制系統(tǒng)，建立包括風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化、風(fēng)險(xiǎn)組合、風(fēng)險(xiǎn)套期與風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)整合策略系統(tǒng)，建立了包括經(jīng)濟(jì)資本、RAROC、內(nèi)涵價(jià)值、EVA等在內(nèi)的整合風(fēng)險(xiǎn)管理的績(jī)效評(píng)估系統(tǒng)，提出了包括資本風(fēng)險(xiǎn)整合管理、整體資產(chǎn)負(fù)債管理、整體償付能力管理、整體風(fēng)險(xiǎn)的V

6、aR管理等的風(fēng)險(xiǎn)整合管理方法體系。論文將風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知、制度、知識(shí)、集體意識(shí)、社會(huì)資本、文化資本整合于該風(fēng)險(xiǎn)整合管理模型中。 論文(第四--七章)以壽險(xiǎn)公司整合性風(fēng)險(xiǎn)管理模型為基礎(chǔ)，建立壽險(xiǎn)公司整合風(fēng)險(xiǎn)管理的風(fēng)險(xiǎn)整合管理構(gòu)架，形成了包括資本風(fēng)險(xiǎn)整合管理的初級(jí)整合，資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)整合管理的中級(jí)整合，公司戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)整合管理的中高級(jí)整合，以及包括行為風(fēng)險(xiǎn)、文化風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的全面風(fēng)險(xiǎn)整合管理的高級(jí)整合形態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)整合管理體系。論文(第四章)在

7、資本風(fēng)險(xiǎn)整合管理研究中，以資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值最大化為分析起點(diǎn)，介紹資本結(jié)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)模型、風(fēng)險(xiǎn)管理價(jià)值模型(NeilDoherty,1985)、風(fēng)險(xiǎn)資本模型(Merton&Merold，1993)、保險(xiǎn)模型和新保險(xiǎn)模型(Shimpi，1999)的發(fā)展演變。論文以新保險(xiǎn)模型為分析工具提出資本管理的融資多樣化策略和壽險(xiǎn)證券化策略，系統(tǒng)地研究了經(jīng)濟(jì)資本在資本風(fēng)險(xiǎn)管理和公司整合風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用，并較系統(tǒng)地介紹了壽險(xiǎn)公司資本配置技術(shù)。 論文(

8、第五章)以傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債管理理論為研究起點(diǎn)，分析了全面整合的資產(chǎn)負(fù)債管理理論和全面整合的資產(chǎn)負(fù)債價(jià)值管理理論，介紹了資產(chǎn)負(fù)債整合風(fēng)險(xiǎn)管理的隨機(jī)規(guī)劃、決策規(guī)劃和隨機(jī)控制動(dòng)態(tài)模型，介紹了資產(chǎn)負(fù)債整合風(fēng)險(xiǎn)管理的情景分析、極限測(cè)度與動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析等動(dòng)態(tài)技術(shù)，并運(yùn)用動(dòng)態(tài)技術(shù)對(duì)ALDC風(fēng)險(xiǎn)整合管理進(jìn)行實(shí)例分析。 論文(第六章)在分別介紹戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法的基礎(chǔ)上，對(duì)壽險(xiǎn)公司戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)整合分析，將平衡記分卡管理系

9、統(tǒng)同時(shí)運(yùn)用于戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理中，創(chuàng)新性地建立以平衡記分卡管理系統(tǒng)為中心的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的整合模型，并對(duì)整合模型加以運(yùn)用，同時(shí)對(duì)該整合模型進(jìn)行擴(kuò)展(擴(kuò)展模型)。整合模型與擴(kuò)展模型具有較強(qiáng)的可行性與現(xiàn)實(shí)適用性。 論文(第七章)以風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知理論(知識(shí)理論、個(gè)性理論、文化理論)和風(fēng)險(xiǎn)行為理論(期望理論、風(fēng)險(xiǎn)均衡理論、聲譽(yù)理論)為基礎(chǔ)，創(chuàng)新性地建立了包括內(nèi)在化的風(fēng)險(xiǎn)管理文化、制度化的風(fēng)險(xiǎn)管理文化和認(rèn)知性的風(fēng)險(xiǎn)管理文化的風(fēng)險(xiǎn)管理

10、文化理論體系。論文運(yùn)用行為經(jīng)濟(jì)學(xué)視角下的制度理論和知識(shí)理論，運(yùn)用知識(shí)管理視角下的知識(shí)管理理論，強(qiáng)調(diào)制度與知識(shí)在壽險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理與風(fēng)險(xiǎn)管理文化中重要作用，創(chuàng)新性地提出將壽險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)的整合管理提升為對(duì)壽險(xiǎn)公司知識(shí)的整合管理、實(shí)現(xiàn)壽險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理制度與風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)的互動(dòng)整合創(chuàng)新、建立學(xué)習(xí)型風(fēng)險(xiǎn)管理組織團(tuán)隊(duì)等觀點(diǎn)。論文還運(yùn)用組織視角、知識(shí)管理視角和技術(shù)創(chuàng)新視角下的社會(huì)資本理論，強(qiáng)調(diào)社會(huì)資本在壽險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理與風(fēng)險(xiǎn)管理文化整合的作用，提出發(fā)揮社會(huì)

11、資本在風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)創(chuàng)造中的促進(jìn)作用以推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理制度和風(fēng)險(xiǎn)管理文化的創(chuàng)新、建立良好的社會(huì)資本以防范和降低壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)中的行為風(fēng)險(xiǎn)、將壽險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理融入壽險(xiǎn)公司經(jīng)濟(jì)資本、知識(shí)資本、社會(huì)資本與文化資本整合管理過(guò)程中的創(chuàng)新性觀點(diǎn)。 論文創(chuàng)新之處主要體現(xiàn)在以下七個(gè)方面： 第一，論文在對(duì)傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)理論進(jìn)行梳理和分析的基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)與機(jī)會(huì)觀，指出風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)在于客觀世界與主觀認(rèn)知的不一致性(而不是風(fēng)險(xiǎn)利益)，強(qiáng)調(diào)現(xiàn)代意義風(fēng)險(xiǎn)的

12、哲學(xué)思維是客觀實(shí)體論與主觀建構(gòu)論的結(jié)合(而不只是主觀建構(gòu)論)，建立風(fēng)險(xiǎn)管理文化理論體系，打破了風(fēng)險(xiǎn)管理文化“黑箱”。因此，論文研究在風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)理論領(lǐng)域具有一定創(chuàng)新性。 第二，在對(duì)公司整合性風(fēng)險(xiǎn)管理的理論基礎(chǔ)進(jìn)行分析和對(duì)傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理理論進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)上，初步建立公司整合性風(fēng)險(xiǎn)管理理論體系，使公司整合性風(fēng)險(xiǎn)管理理論趨于系統(tǒng)化，在目前國(guó)外國(guó)內(nèi)的相關(guān)研究中還未發(fā)現(xiàn)該理論系統(tǒng)研究的研究文獻(xiàn)。公司整合性風(fēng)險(xiǎn)管理與價(jià)值創(chuàng)造的理論研究、公司整合性

13、風(fēng)險(xiǎn)管理的成本優(yōu)勢(shì)的理論研究，具有一定水平的理論創(chuàng)新性。 第三，在對(duì)公司整合性風(fēng)險(xiǎn)管理理論系統(tǒng)研究的基礎(chǔ)上，建立了壽險(xiǎn)公司整合性風(fēng)險(xiǎn)管理模型。模型研究第一次將壽險(xiǎn)公司所面臨的全部風(fēng)險(xiǎn)置于一個(gè)分析框架內(nèi)，將壽險(xiǎn)公司整合性風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)界定為經(jīng)濟(jì)價(jià)值最大化和社會(huì)價(jià)值最大化。風(fēng)險(xiǎn)整合控制系統(tǒng)研究打開(kāi)了公司全面風(fēng)險(xiǎn)整合系統(tǒng)的技術(shù)黑箱，風(fēng)險(xiǎn)管理整合策略和整合方法研究較為全面系統(tǒng)地提供了整合風(fēng)險(xiǎn)管理的整合策略體系和整合方法體系。模型研究創(chuàng)新性

14、地探討了壽險(xiǎn)公司整合風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)在路徑(遞階整合路徑)。 第四，論文運(yùn)用的新保險(xiǎn)模型(InsurativeModel，Shimpi，1999)，較為深入地探討壽險(xiǎn)公司資本管理的融資多樣化策略和壽險(xiǎn)證券化策略，借鑒和運(yùn)用經(jīng)濟(jì)資本分析工具，研究經(jīng)濟(jì)資本在保險(xiǎn)資本風(fēng)險(xiǎn)整合管理中的作用，在一定程度上為保險(xiǎn)資本管理、保險(xiǎn)資本監(jiān)督管理、公司全面風(fēng)險(xiǎn)的整合管理提供新的管理視角或管理方法。論文創(chuàng)新地提出了“大資本”整合管理的概念。 第五

15、，論文借鑒相關(guān)學(xué)科領(lǐng)域?qū)?zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的研究方法，借助于平衡記分卡戰(zhàn)略管理系統(tǒng)，建立了壽險(xiǎn)公司戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的整合模型與擴(kuò)展模型，整合模型與擴(kuò)展模型具有較強(qiáng)的理論價(jià)值與實(shí)踐可行性。 第六，論文研究有別于目前整合性風(fēng)險(xiǎn)管理定量研究的研究范式，論文重視對(duì)壽險(xiǎn)公司的本源性風(fēng)險(xiǎn)的深入研究，強(qiáng)調(diào)本源性風(fēng)險(xiǎn)在公司整合性風(fēng)險(xiǎn)管理中的本源性作用。論文在風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知理論、風(fēng)險(xiǎn)行為理論、風(fēng)險(xiǎn)文化理論研究的基礎(chǔ)上，把整合性風(fēng)險(xiǎn)管理的根本建立在風(fēng)險(xiǎn)管理文

16、化之上，強(qiáng)調(diào)制度、知識(shí)、社會(huì)資本在公司整合性風(fēng)險(xiǎn)管理特別是在風(fēng)險(xiǎn)管理文化建議中的根本作用。 第七，在研究方法上，論文的風(fēng)險(xiǎn)管理思維超越傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)視角與技術(shù)視角的風(fēng)險(xiǎn)管理思維，運(yùn)用一種整體思維對(duì)壽險(xiǎn)公司整合性風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行研究，將動(dòng)態(tài)整合分析方法、系統(tǒng)分析方法、定性與定量相結(jié)合分析方法、制度主義整體分析方法、跨學(xué)科研究方法較好地結(jié)合起來(lái)，論文研究范式具有一定意義的研究方法創(chuàng)新。 論文在以下方面還需要進(jìn)行深入的后續(xù)研究。

17、 第一，風(fēng)險(xiǎn)分析與風(fēng)險(xiǎn)整合的理論研究與技術(shù)研究有待深入?？啥攘匡L(fēng)險(xiǎn)如何實(shí)現(xiàn)有效整合(風(fēng)險(xiǎn)的可加性問(wèn)題)，如何讓風(fēng)險(xiǎn)的一致性原則在實(shí)踐中得到有效運(yùn)用，可度量風(fēng)險(xiǎn)與不可度量風(fēng)險(xiǎn)如何在一個(gè)分析框架內(nèi)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)整合，特別是戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)(operationalrisk)、認(rèn)知風(fēng)險(xiǎn)、行為風(fēng)險(xiǎn)(道德風(fēng)險(xiǎn)等)的分析與整合管理。 第二，對(duì)整合性風(fēng)險(xiǎn)管理的整合系統(tǒng)和整合路徑的研究還有待進(jìn)一步加深，整合性風(fēng)險(xiǎn)管理整合系統(tǒng)和整合路徑屬于