我國員工持股計劃（ESOP）信托模式制度研究.pdf

1、自美國首次以法律形式規(guī)范員工持股制度以來,員工持股計劃作為一種成熟的企業(yè)股權(quán)形式在世界范圍內(nèi)得到了蓬勃發(fā)展.中國早在二十世紀九十年代曾經(jīng)嘗試了內(nèi)部職工股制度,但與西方實行的員工持股計劃不同的是,中國實行的內(nèi)部職工股伴隨著國有企業(yè)的股份制改制進程而誕生.由于股份制經(jīng)濟發(fā)展的不完善,缺乏統(tǒng)一明確的理論基礎和統(tǒng)一的法律法規(guī),中國的國有企業(yè)的內(nèi)部職工股制度經(jīng)歷了坎坷的發(fā)展歷程,出現(xiàn)了國有資產(chǎn)流失、持股職工短期行為化等種種弊端,為此,內(nèi)部職工股制

2、度被迫暫停.隨著國有企業(yè)改革的進一步深入和中國經(jīng)濟的不斷發(fā)展,國有股減持和企業(yè)股權(quán)多元化以及社會保障體系的建立和完善,員工持股計劃有其存在的必要性和現(xiàn)實意義,但當前中國員工持股計劃實現(xiàn)的具體形式和具體制度則是問題的關鍵.考諸世界各國的員工持股制度,其中美國的信托模式和日本的職工持股會模式可供中國參考,但日本職工持股會模式的產(chǎn)生和發(fā)展與其特殊的股票發(fā)行和股票交易制度緊密聯(lián)系,使分散的員工出資得以實現(xiàn)購股.由于中國的職工持股會為工會下設組織

3、,且當前中國明確了職工持股會不具有法人性質(zhì),因此日本的職工持股會模式在中國存在法律上的障礙.而從中國信托法的出臺及信托公司的相關實踐來看,采用信托模式可以解決中國員工持股計劃存在的資金來源、持股主體、股權(quán)的集中管理和受益人變更等重要問題.因此,借鑒美國的信托持股模式是中國當前員工持股計劃得以實現(xiàn)的新途徑.信托持股主要涉及信托法律關系,在融資的情況下可能還涉及借貸法律關系,操作上則是一個復雜的過程,而且涉及很多主體和程序.該文對具體操作中