金融市場風(fēng)險(xiǎn)管理新方法-VaR的計(jì)算與實(shí)證分析.pdf

1、本文研究了金融市場風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（Value at Risk，簡稱VaR）的計(jì)算并結(jié)合中國證券市場進(jìn)行了實(shí)證分析。首先介紹了一些靜態(tài)、無條件分布下的VaR計(jì)算方法，在此基礎(chǔ)上，利用 及其模型對方差的時變性進(jìn)行了細(xì)致分析?？紤]到中國證券市場收益率序列分布的非正態(tài)性，本文使用了既能描述方差時變性又能反映收益率分布的尖峰、厚尾特征的 模型計(jì)算市場指數(shù)的VaR值，實(shí)證結(jié)果表明該模型是有效的。全文共分為七章。 第一章回顧了金融風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展歷史

2、，特別對風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀作了詳盡的綜述，同時給出了本文實(shí)證分析所用數(shù)據(jù)，介紹了一些常用的統(tǒng)計(jì)分析軟件，提出了本文所要研究的問題。 第二章介紹了風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的概念與計(jì)算原理，以及目前常用的幾種計(jì)算方法，比較其優(yōu)缺點(diǎn)，指出了不同方法各自的適用范圍。 第三章研究了風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值模型的準(zhǔn)確性檢驗(yàn)，給出了三種檢驗(yàn)方法。應(yīng)用巴塞爾委員會的檢驗(yàn)方法，得到了所給樣本數(shù)據(jù)的分區(qū)結(jié)果。 第四章對我國股票市場收益率序列進(jìn)行了正態(tài)性檢驗(yàn)，

3、結(jié)果表明我國股票市場收益率不服從正態(tài)分布，具有明顯的尖峰、厚尾特征，然后解釋了出現(xiàn)尖峰、厚尾的原因。檢驗(yàn)了均值、方差的時變性，結(jié)果表明均值序列的時變性不明顯，但方差序列的時變性非常明顯。同時檢驗(yàn)了收益率序列的隨機(jī)性，檢驗(yàn)結(jié)果說明滬深股票市場基本達(dá)到弱式有效。 第五章研究了收益率的波動性。應(yīng)用相關(guān)性分析，得出了收益率序列之間不存在明顯的序列相關(guān)性，而收益率平方序列存在顯著的相關(guān)性，即方差序列存在相關(guān)性，因此我們使用 模型建模來估計(jì)