CoVaR與極值理論在投資組合中的運用——基于中國人壽股票組合的實證研究.pdf

1、隨著我國經(jīng)濟的高速發(fā)展以及人們風險管理意識的加強,保險業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位日益提高。作為一個特殊的資產(chǎn)管理公司,保險公司主要有兩方面的業(yè)務:一是承保業(yè)務,二是投資業(yè)務。在這兩類業(yè)務中,隨著時間的推移,結(jié)合國外保險業(yè)的發(fā)展軌跡我們可以發(fā)現(xiàn),承保業(yè)務的收益率是逐漸下降的,甚至大部分發(fā)達國家保險公司的承保業(yè)務已呈虧損狀態(tài)。因此,投資業(yè)務的盈利能力如何就顯得至關(guān)重要了。它決定了保險公司的持續(xù)經(jīng)營,關(guān)系到整個保險行業(yè)的健康發(fā)展。
　　 在

2、證券市場波動性日益加劇以及我國保險資金入市比例逐步提高的背景下,本文將運用極值理論來計算上證指數(shù)以及單只股票日收益率的’VaR,并在VaR的基礎(chǔ)上引出CoVaR,進而提出一個全新的指數(shù)——風險補償指數(shù)(RCI)。在提出風險補償指數(shù)的基礎(chǔ)上,結(jié)合夏普比率、特雷諾指數(shù)對中國人壽2010年年報中所公布的股票投資組合進行實證研究。研究結(jié)果表明:無風險國債在投資組合中具有重要作用;綜合運用風險補償指數(shù)與夏普比率、特雷諾指數(shù)構(gòu)建股票投資組合具有一定