中國匯率與股價(jià)聯(lián)動(dòng)關(guān)系的計(jì)量與對(duì)策研究.pdf

1、自從2005年人民幣匯率改革以來，伴隨著更加富有彈性的匯率制度，人民幣升值的步伐也在穩(wěn)步向前。近兩年來似有加快趨勢(shì)，同時(shí)連續(xù)且大幅的升值也引起了社會(huì)各界的關(guān)注，人民幣升值對(duì)中國乃至世界的利弊影響成為了人們熱烈探討的話題。進(jìn)入2011年人民幣上漲趨勢(shì)依然繼續(xù)，4月29日人民幣兌美元中間價(jià)突破6.5，創(chuàng)歷史新高。人民幣匯率的變動(dòng)，會(huì)從各種途徑影響到我國的資本市場(chǎng)，匯率的波動(dòng)會(huì)帶來貨幣持有量的變化及各種投資工具的收益率發(fā)生變化，匯率的波動(dòng)會(huì)通

2、過經(jīng)常貿(mào)易這一途徑影響上市公司的業(yè)績等等，進(jìn)而給我國證券市場(chǎng)帶來一定程度的波動(dòng)。同時(shí)，我國證券市場(chǎng)各種投資產(chǎn)品的價(jià)格變化也會(huì)對(duì)投資者的決策帶來影響，從而影響到人民幣的需求情況，帶來人民幣匯率的變動(dòng)。
　　本文結(jié)合當(dāng)前人民幣升值的大背景，綜合考慮了人民幣兌美元、歐元、日元與港元的匯率中間價(jià)和我國兩個(gè)股票市場(chǎng)的價(jià)格指數(shù)收盤價(jià)之間的關(guān)聯(lián)性，并進(jìn)行了計(jì)量分析。運(yùn)用了傳統(tǒng)的時(shí)間序列計(jì)量方法，其中單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)和格蘭杰因果檢驗(yàn)主要分析匯