我國上市公司現(xiàn)金持有量與財(cái)務(wù)靈活性的實(shí)證研究.pdf

1、現(xiàn)金持有量是公司財(cái)務(wù)管理中一個(gè)非常重要的理論與實(shí)踐問題，不僅僅與企業(yè)正常的生產(chǎn)、運(yùn)營和發(fā)展壯大有關(guān)聯(lián)，還影響到公司對外投資、融資和發(fā)放股利等財(cái)務(wù)行為。一個(gè)合理的現(xiàn)金持有量水平有利于公司日常經(jīng)營活動(dòng)的穩(wěn)定開展，防止公司因資金鏈斷裂而導(dǎo)致的經(jīng)營危機(jī)。而財(cái)務(wù)靈活性是指公司及時(shí)采取行動(dòng)來改變其現(xiàn)金流入的數(shù)量、時(shí)間分布，并使公司能夠應(yīng)對突發(fā)現(xiàn)金需要并把握意外投資機(jī)會(huì)的能力。因此，對現(xiàn)金持有量和財(cái)務(wù)靈活性之間相互影響關(guān)系的研究，就顯得尤為重要。

2、r>　　本文在系統(tǒng)回顧中西方學(xué)者研究現(xiàn)金持有量影響因素及財(cái)務(wù)靈活性的實(shí)證研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)之上，結(jié)合我國上市公司的財(cái)務(wù)和治理的特點(diǎn)，構(gòu)建了我國上市公司現(xiàn)金持有量與財(cái)務(wù)靈活性的研究模型，并選取我國2007-2011年上交所及深交所953家上市企業(yè)2789個(gè)樣本數(shù)據(jù)，以現(xiàn)金持有量為因變量，以代表財(cái)務(wù)靈活性的現(xiàn)金股利保障倍數(shù)、資本購置比率、全部現(xiàn)金流量比率和再投資現(xiàn)金比率為自變量來建立多元回歸方程進(jìn)行實(shí)證分析。實(shí)證結(jié)果顯示企業(yè)財(cái)務(wù)靈活性對現(xiàn)金持有