配股公司的盈余管理行為及其經(jīng)濟(jì)后果研究.pdf

1、管理層存在利用盈余管理行為達(dá)到盈余目標(biāo)這一現(xiàn)象已經(jīng)得到很多學(xué)者的證實(shí)。其中一種盈余管理方式是通過(guò)操控應(yīng)計(jì)項(xiàng)目進(jìn)行的，一般稱為應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理。而管理層也存在操控真實(shí)活動(dòng)以達(dá)到特定盈余目標(biāo)的動(dòng)機(jī)?，F(xiàn)有的關(guān)于盈余管理的研究多集中于對(duì)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理及其經(jīng)濟(jì)后果的研究。
　　本文研究了配股公司的真實(shí)活動(dòng)盈余管理和應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理及其經(jīng)濟(jì)后果。樣本包括139家2001-2003年實(shí)施配股的上市公司。文章用修正的截面瓊斯模型來(lái)衡量應(yīng)計(jì)利潤(rùn)盈

2、余管理，借鑒Roychowdhury的模型來(lái)衡量真實(shí)活動(dòng)盈余管理。用Heckman兩階段回歸模型對(duì)影響公司在應(yīng)計(jì)項(xiàng)目和真實(shí)活動(dòng)兩種盈余管理方法之間進(jìn)行選擇的因素進(jìn)行分析，用配對(duì)公司的方法對(duì)真實(shí)活動(dòng)盈余管理的經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行研究。
　　通過(guò)將這兩種盈余管理研究思路結(jié)合起來(lái)，本研究得到了以下三個(gè)結(jié)論:首先，本研究的結(jié)果表明配股公司在采用應(yīng)計(jì)利潤(rùn)進(jìn)行盈余管理的同時(shí)，也通過(guò)操控真實(shí)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以達(dá)到預(yù)期的盈余目標(biāo)。主要采用的真實(shí)活動(dòng)盈余管理方法為

3、銷售操控和費(fèi)用操控。其次，本研究對(duì)影響公司在這兩種盈余管理方法之間進(jìn)行選擇的因素進(jìn)行分析，結(jié)果證明公司在兩種盈余管理方法之間的選擇受到公司采用應(yīng)計(jì)利潤(rùn)盈余管理的成本和能力的影響。說(shuō)明了管理者會(huì)同時(shí)使用應(yīng)計(jì)利潤(rùn)盈余管理和真實(shí)活動(dòng)盈余管理來(lái)達(dá)到盈余目標(biāo)，且這兩種盈余管理方法在程度上是互為替代的。最后，對(duì)于不同類型的真實(shí)活動(dòng)盈余管理的經(jīng)濟(jì)后果的研究表明，銷售操控和費(fèi)用操控均對(duì)配股公司后續(xù)的業(yè)績(jī)帶來(lái)的負(fù)面的影響，且真實(shí)活動(dòng)盈余管理比應(yīng)計(jì)利潤(rùn)盈余