中國債券市場流動性問題研究.pdf

1、債券市場是一國貨幣政策和財政政策有效實施以及國民經(jīng)濟持續(xù)均衡發(fā)展的保障,債券市場的發(fā)展越來越受到世界各國的關(guān)注。流動性一直被認為是證券市場的生命力所在,然而國內(nèi)外有關(guān)債券市場流動性問題的研究相對滯后。鑒于債券市場流動性在保證一國金融系統(tǒng)穩(wěn)定中所起的重要作用,本文對中國債券市場流動性相關(guān)問題進行了理論和實證研究,全文共分為四個部分:第一部分,研究背景、問題提出、文章結(jié)構(gòu)安排、相關(guān)理論概述和創(chuàng)新點(第1～2章)；第二部分,中國債券市場流動性

2、度量與流動性溢價研究(第3～4章);第三部分,中國債券市場流動性影響因素及風險管理研究(第5～6章)；第四部分,全文的總結(jié)和展望(第7章)。各章內(nèi)容簡介如下:
　　 第一部分:第1章,緒論。在對理論背景與現(xiàn)實背景分析的基礎(chǔ)上,提出了本文的研究問題。對現(xiàn)有相關(guān)研究進行簡單論述,并給出了全文的研究內(nèi)容、結(jié)構(gòu)框架和創(chuàng)新點。第2章,流動性問題相關(guān)理論概述。從市場微觀結(jié)構(gòu)的視角對流動性的概念、四維特性、影響因素以及流動性定價理論進行了回顧

3、,并對流動性風險管理理論與技術(shù)進行了介紹。
　　 第二部分:第3章,中國債券市場流動性度量。利用銀行間債券市場分筆交易數(shù)據(jù),從價格沖擊成本的角度衡量債券市場流動性。建立債券交易成本兩步估計模型,對我國銀行間市場企業(yè)債交易成本進行了實證檢驗,并對交易成本影響因素進行分析。第4章,中國債券市場流動性溢價研究。引入四因子仿射利率期限結(jié)構(gòu)模型,并通過采樣卡爾曼濾波方法解決非線性系統(tǒng)中的最優(yōu)估計問題,對上海證券交易所國債的流動性溢價規(guī)模與