基于戰(zhàn)略的企業(yè)并購(gòu)文化整合

1、理財(cái)2008年第7期STUDYANDEXPLORE研究與探索石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院曲芳芳中國(guó)人民銀行石家莊中心支行劉濤基于戰(zhàn)略的企業(yè)并購(gòu)文化整合在企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中不僅伴隨著組織資產(chǎn)、企業(yè)業(yè)務(wù)、人力資源的重新組合還伴隨著企業(yè)間文化的重組即文化整合。根據(jù)世界著名商業(yè)論壇機(jī)構(gòu)ConferenceBoard對(duì)財(cái)富500企業(yè)中147位CEO和負(fù)責(zé)并購(gòu)的副總的調(diào)查90%的被調(diào)查者認(rèn)為:實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購(gòu)后的成功文化因素至少和財(cái)務(wù)因素一樣重要。不同企業(yè)文化的整合作為

2、并購(gòu)整合階段中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)是關(guān)系到并購(gòu)最終成敗的關(guān)鍵因素之一所以不僅應(yīng)該關(guān)注企業(yè)并購(gòu)中的企業(yè)文化整合問(wèn)題更應(yīng)該從戰(zhàn)略的角度來(lái)認(rèn)識(shí)和解決這一問(wèn)題。一、企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的企業(yè)文化沖突企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中企業(yè)文化的沖突主要表現(xiàn)在以下方面:(一)經(jīng)營(yíng)理念沖突不同企業(yè)具有不同的經(jīng)營(yíng)理念一些企業(yè)往往著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)利益注重產(chǎn)品的研發(fā)和高新技術(shù)的運(yùn)用并重視戰(zhàn)略性的遠(yuǎn)景規(guī)劃在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中堅(jiān)持誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)并且樂(lè)于承擔(dān)自己的社會(huì)責(zé)任。而有些企業(yè)只注重短期收益生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)

3、程中熱衷一次性博弈較少顧及企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展更談不上建立企業(yè)的信用和樹(shù)立品牌。因此企業(yè)并購(gòu)后可能在經(jīng)營(yíng)理念上并不一致。(二)決策模式?jīng)_突不同的經(jīng)營(yíng)思想導(dǎo)致企業(yè)決策機(jī)制的迥異。有的企業(yè)強(qiáng)調(diào)決策流程規(guī)范化和制度化而有些企業(yè)并沒(méi)有固定的剛性的決策程序而是具體問(wèn)題具體分析注重解決問(wèn)題的效率。有的企業(yè)習(xí)慣于管理層的集體討論和共同決策有的企業(yè)習(xí)慣于管理者的獨(dú)立決斷強(qiáng)調(diào)個(gè)人責(zé)任。企業(yè)并購(gòu)后決策機(jī)制的沖突可能會(huì)延誤企業(yè)的決策甚至導(dǎo)致決策失誤。(三)價(jià)值觀沖突

4、共同的價(jià)值觀是企業(yè)文化的核心。價(jià)值觀具有極強(qiáng)的主觀性決定著人們的行為準(zhǔn)則構(gòu)成企業(yè)文化的核心內(nèi)容。價(jià)值觀方面的沖突往往表現(xiàn)為更深層次的更廣泛范圍的矛盾。不同國(guó)家、不同地域、不同民族具有不同的價(jià)值觀體系每個(gè)人也會(huì)在長(zhǎng)期的生活實(shí)踐中形成獨(dú)特的價(jià)值觀。企業(yè)并購(gòu)時(shí)企業(yè)文化沖突首先集中反映在員工個(gè)體不同的價(jià)值觀上。具有差異性的價(jià)值觀接觸在一起必然會(huì)相互摩擦、相互碰撞每一個(gè)體都會(huì)極力保持和維護(hù)自己長(zhǎng)時(shí)期形成的價(jià)值觀使之不能形成統(tǒng)一的行為準(zhǔn)則。(四)人

5、事制度沖突經(jīng)營(yíng)思想和價(jià)值觀的差異導(dǎo)致用人制度的不同這也是文化沖突的表現(xiàn)之一。如一些企業(yè)在選人用人上注重員工和管理者的文化修養(yǎng)和學(xué)習(xí)經(jīng)歷認(rèn)為只有具有較高文化素養(yǎng)的人才具備更強(qiáng)的能力以及潛力才值得企業(yè)進(jìn)行培養(yǎng)成為企業(yè)的中堅(jiān)力量。而另一些企業(yè)更注重管理者和員工的實(shí)際工作能力認(rèn)為學(xué)習(xí)經(jīng)歷和學(xué)位等并不是人才培養(yǎng)的首要因素和關(guān)鍵因素而更看重員工的努力程度、工作態(tài)度和實(shí)際業(yè)績(jī)認(rèn)為只有這些素質(zhì)才是企業(yè)發(fā)展所需要的。由此形成的觀念沖突不僅給員工帶來(lái)巨大的

6、心理壓力和困惑也給企業(yè)重組后的管理本身帶來(lái)矛盾。二、基于戰(zhàn)略的企業(yè)并購(gòu)文化整合對(duì)于企業(yè)并購(gòu)中多種企業(yè)文化的沖擊和碰撞不能就整合而整合即不能單純地運(yùn)用企業(yè)文化的整合方式機(jī)械地把若干個(gè)企業(yè)文化進(jìn)行整合片面地認(rèn)為只要最終形成單一的企業(yè)文化或雖存在若干獨(dú)立的不發(fā)生沖突的企業(yè)文化就實(shí)現(xiàn)了企業(yè)文化整合的目的。文化整合應(yīng)該從合并后的企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)出發(fā)采取科學(xué)的文化整合方式使合并后的企業(yè)文化更好地體現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略為企業(yè)的戰(zhàn)略服務(wù)。(一)合并后企業(yè)與合并前

7、企業(yè)相比企業(yè)戰(zhàn)略沒(méi)有發(fā)生大的調(diào)整對(duì)于一些完成并購(gòu)活動(dòng)后企業(yè)戰(zhàn)略沒(méi)有發(fā)生變化的企業(yè)而言對(duì)被并購(gòu)的企業(yè)可以分情況采取注入式整合模式或分隔式整合模式。當(dāng)被并購(gòu)企業(yè)的企業(yè)文化很弱或者被并購(gòu)企業(yè)的文化很強(qiáng)但與并購(gòu)企業(yè)的文化沖突嚴(yán)重被并購(gòu)企業(yè)的原有文化很可能對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)有阻滯作用時(shí)企業(yè)應(yīng)對(duì)被并購(gòu)企業(yè)采取吸納式文化整合模式。吸納式文化整合模式又稱注入式整合模式指被購(gòu)并方完全放棄原有的價(jià)值理念和行為假設(shè)全盤(pán)接受購(gòu)并方的企業(yè)文化使購(gòu)并方獲得完全的企業(yè)

8、控制權(quán)。如果企業(yè)文化很弱且完全處于被動(dòng)狀態(tài)并購(gòu)企業(yè)則較容易將原來(lái)公司的企業(yè)文化注入被并購(gòu)企業(yè)能快速使被并購(gòu)企業(yè)形成與并購(gòu)企業(yè)相同的企業(yè)文化。若被并購(gòu)企業(yè)本身的企業(yè)文化很強(qiáng)很難輕易舍棄可能企業(yè)采取吸納式文化整合模式的難度較大但是出于企業(yè)戰(zhàn)略以及企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮考慮采用該模式時(shí)不能一蹴而就而應(yīng)循序漸進(jìn)潛移默化地對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的文化產(chǎn)生影響并最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)文化的一致性。在此過(guò)程中企業(yè)要注意被并購(gòu)企業(yè)員工的抵抗心理并防止并購(gòu)企業(yè)優(yōu)越感和被

9、并購(gòu)企業(yè)自卑感的產(chǎn)生與沖突。當(dāng)被并購(gòu)企業(yè)的文化較強(qiáng)并且不防礙企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)時(shí)企業(yè)對(duì)被并購(gòu)企業(yè)可以采取分離式文化整合模式。分離式文化整合模式又稱分隔式文化整合模式是指限制雙方接觸保持兩種文化的獨(dú)立性。在這種模式中被并購(gòu)方的原有企業(yè)文化基本不變?cè)谖幕媳３知?dú)立由此獲得較大的企業(yè)控制權(quán)。企業(yè)運(yùn)用這種模式的條件是并購(gòu)雙方均具有較強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)文化這些企業(yè)文化都能促進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)同時(shí)雙方企業(yè)接觸機(jī)會(huì)不多不會(huì)因?yàn)槲幕灰恢露a(chǎn)生大的文化沖突。(

10、二)合并后企業(yè)調(diào)整了原有企業(yè)戰(zhàn)略制定了更有效的更適合并購(gòu)后企業(yè)實(shí)際的發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)于戰(zhàn)略發(fā)生變化的企業(yè)來(lái)講對(duì)被并購(gòu)的企業(yè)可以采取融合式文化整合模式或再生式文化整合模式。當(dāng)并購(gòu)企業(yè)與被并購(gòu)企業(yè)文化都較強(qiáng)時(shí)企業(yè)應(yīng)采取融合式文化整合模式。該模式是指購(gòu)并雙方在文化上經(jīng)過(guò)溝通、互相滲透都進(jìn)行不同程度地調(diào)整、有機(jī)結(jié)合目標(biāo)是揉合雙方文化互補(bǔ)有無(wú)從而形成一種被雙方認(rèn)同的新型文化。這種文化整合模式往往使原有的文化功能更齊全結(jié)構(gòu)更完善并且由于經(jīng)過(guò)雙方的溝通和妥

11、協(xié)不存在敵對(duì)的文化分歧文化沖突比較少。這種整合方28理財(cái)2008年第7期STUDYANDEXPLORE研究與探索式由于在文化上無(wú)所謂失敗或勝利容易受到雙方員工的認(rèn)同減少了整合的阻力。當(dāng)并購(gòu)企業(yè)文化與被并購(gòu)企業(yè)文化都較弱或有一方文化較弱時(shí)應(yīng)采用再生式整合模式。當(dāng)企業(yè)的戰(zhàn)略由于并購(gòu)而發(fā)生較大調(diào)整和改變時(shí)如果并購(gòu)企業(yè)文化與被并購(gòu)企業(yè)文化都較弱或有一方較弱應(yīng)當(dāng)為企業(yè)確立一種全新的更優(yōu)秀的企業(yè)文化來(lái)引導(dǎo)并購(gòu)后企業(yè)的發(fā)展實(shí)現(xiàn)并購(gòu)后企業(yè)新的戰(zhàn)略構(gòu)想。

12、這種文化應(yīng)該不同于并購(gòu)前企業(yè)的原有文化更不同于被并購(gòu)企業(yè)的文化應(yīng)該吸收、借鑒其他企業(yè)的優(yōu)秀文化并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行全面創(chuàng)新重新確立一種新型的優(yōu)秀企業(yè)文化。由于是一種全新文化出現(xiàn)因此其整合風(fēng)險(xiǎn)和成本較大整合速度慢因此能否整合成功取決于新文化的質(zhì)量和員工的適應(yīng)程度。當(dāng)然對(duì)于并購(gòu)企業(yè)文化與被并購(gòu)企業(yè)文化都較弱的情形該整合模式較易實(shí)現(xiàn)。對(duì)于有一方較弱的情形具有較強(qiáng)企業(yè)文化的一方要徹底摒棄原有企業(yè)文化而形成全新的文化并不容易且需要一定的時(shí)間但站在企業(yè)

13、整體和長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略的角度實(shí)現(xiàn)這種改變是必須的這是企業(yè)戰(zhàn)略的要求是企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的需要。企業(yè)必須確立目標(biāo)進(jìn)而達(dá)成目標(biāo)。達(dá)成目標(biāo)需要戰(zhàn)略支持戰(zhàn)略支持需要信念引導(dǎo)。企業(yè)文化是企業(yè)戰(zhàn)略思想的表現(xiàn)也是企業(yè)家團(tuán)隊(duì)信念的表現(xiàn)。文化天生具有超越性文化戰(zhàn)略有時(shí)能更好地完成資本意圖。科學(xué)處理企業(yè)文化的沖突是每個(gè)并購(gòu)企業(yè)需要重視和思考的問(wèn)題。參考文獻(xiàn):[1]王偉:《論企業(yè)戰(zhàn)略與企業(yè)文化建設(shè)》《商業(yè)時(shí)代》2006第26期。[2]劉大巍、馬月婷:《近看企業(yè)并購(gòu)中的文化

14、整合》《人力資源》2005年第2期。[3]馬全義:《企業(yè)并購(gòu)概述》《中國(guó)總會(huì)計(jì)師》2006年第12期。[4]張藕香:《并購(gòu)企業(yè)文化整合研究》《經(jīng)濟(jì)與管理》2003年第9期。[5]梁晶:《企業(yè)文化對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略的影響》《企業(yè)經(jīng)濟(jì)》2007年第7期。[6]OliverReckliesmergesandcorporateculture[J].TheManagerJune2001.(編輯夏娜)河南商業(yè)高等專(zhuān)科學(xué)校劉航并購(gòu)績(jī)效中財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)法評(píng)價(jià)在全

15、球性并購(gòu)浪潮的席卷下外資并購(gòu)已在我國(guó)悄然興起。并購(gòu)重組是資本市場(chǎng)中最能體現(xiàn)其效率和創(chuàng)造新活力的一環(huán)依托資本市場(chǎng)的上市公司并購(gòu)是現(xiàn)代化企業(yè)成長(zhǎng)的必經(jīng)之路是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)創(chuàng)新的有效途徑。面對(duì)來(lái)自外資企業(yè)的并購(gòu)加快國(guó)內(nèi)企業(yè)的并購(gòu)重組壯大國(guó)內(nèi)企業(yè)實(shí)力形成一批在國(guó)際上具有一定地位和競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)可謂恰逢其時(shí)。并購(gòu)將會(huì)在廣度和深度上大大強(qiáng)于以前這就為有關(guān)并購(gòu)問(wèn)題的研究提供了豐富的研究素材也進(jìn)一步證明了研究的重要現(xiàn)實(shí)意義。一、并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)方法研究國(guó)

16、內(nèi)外學(xué)者從不同角度出發(fā)用不同的方法針對(duì)并購(gòu)對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響從理論和實(shí)證兩方面進(jìn)行研究。(一)國(guó)外研究自Dewing(1921)的研究西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)并購(gòu)的研究已經(jīng)有了很長(zhǎng)的歷史實(shí)證研究主要是通過(guò)“事件研究法”和“財(cái)務(wù)性分析法”來(lái)檢驗(yàn)公司并購(gòu)前后證券市場(chǎng)的反應(yīng)。對(duì)于并購(gòu)績(jī)效的評(píng)估研究常常是利用股價(jià)或財(cái)務(wù)指標(biāo)作為衡量的基準(zhǔn)其中以股價(jià)為績(jī)效基準(zhǔn)的研究常在于探討當(dāng)企業(yè)宣布并購(gòu)成立時(shí)公司股價(jià)在此時(shí)間內(nèi)的變動(dòng)情況即用股價(jià)來(lái)分析并購(gòu)對(duì)資本市場(chǎng)的影響程度

17、也就是利用并購(gòu)事件來(lái)討論股東財(cái)富價(jià)值的創(chuàng)造及超額報(bào)酬該方法重視的是市場(chǎng)短期反應(yīng)而以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主的績(jī)效研究則是利用多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率來(lái)比較企業(yè)在并購(gòu)前后所產(chǎn)生的差異情況以此來(lái)代表并購(gòu)的長(zhǎng)期績(jī)效表現(xiàn)。由于不考慮并購(gòu)動(dòng)機(jī)對(duì)并購(gòu)結(jié)果的影響以及在績(jī)效衡量指標(biāo)和樣本的選擇方面也存在任意性用樣本的片面結(jié)果肯定或否定并購(gòu)的有效性因此至今并沒(méi)有具有廣泛接受性和確定性的研究結(jié)論并購(gòu)的價(jià)值效應(yīng)存在著很大的不確定性對(duì)以往研究回顧的結(jié)論也常是模棱兩可。(二)國(guó)內(nèi)研究在

18、借鑒西方企業(yè)并購(gòu)理論的基礎(chǔ)上結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的現(xiàn)狀國(guó)內(nèi)的學(xué)者從不同的角度、用不同的方法對(duì)不同樣本的并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行了廣泛的研究。這些研究方法可以概括為異常收益法、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)法、因子分析法、非財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)法等而從單一方法或角度研究對(duì)于真正認(rèn)識(shí)并購(gòu)價(jià)值創(chuàng)造及其機(jī)理無(wú)疑具有一定的局限性:(1)異常分析法。事件觀察期較短不足以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)僅以股價(jià)變動(dòng)及股息支付計(jì)算的實(shí)際收益與無(wú)并購(gòu)公告的正常收益對(duì)比未免存在片面性。(2)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)法。評(píng)價(jià)指標(biāo)體

19、系若過(guò)于繁雜計(jì)算工作量就會(huì)很大使整個(gè)方法的操作性較差。(3)因子分析法。僅對(duì)盈利能力的衡量不足以代表企業(yè)的整體績(jī)效。(4)非財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)法。難以準(zhǔn)確界定非財(cái)務(wù)指標(biāo)的范圍難以設(shè)立全面的評(píng)價(jià)指標(biāo)不容易量化。參照國(guó)外研究的兩類(lèi)方法目前很多學(xué)者把并購(gòu)績(jī)效分為兩大類(lèi)即采用超額收益率進(jìn)行市場(chǎng)反應(yīng)的實(shí)證研究和采用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)法進(jìn)行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的實(shí)證研究。由于我國(guó)的證券市場(chǎng)尚在完善之中股票價(jià)格扭曲嚴(yán)重價(jià)格對(duì)新信息的反映緩慢而不準(zhǔn)確因此財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)法是目前