基于Copula函數(shù)的提前還貸違約風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性研究.pdf

1、我國(guó)的住房抵押貸款發(fā)展迅速，至今已成為國(guó)內(nèi)銀行貸款資產(chǎn)的重要組成部分，在優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)、降低貸款風(fēng)險(xiǎn)、提高貸款收益上發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，在國(guó)內(nèi)銀行的資產(chǎn)和盈利中占據(jù)著越來(lái)越重要的地位。由于住房抵押貸款允許借款人提前還貸，因而就有可能產(chǎn)生提前還貸風(fēng)險(xiǎn)。提前還貸風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑會(huì)給貸款人帶來(lái)一定的損失和風(fēng)險(xiǎn)。提前還貸行為本質(zhì)上是一種違約行為，因此，提前還貸風(fēng)險(xiǎn)是一種違約風(fēng)險(xiǎn)。度量這種違約風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)管理具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　違約風(fēng)

2、險(xiǎn)度量的一個(gè)重要方面是違約相關(guān)性的度量。精準(zhǔn)描述相關(guān)違約中的相關(guān)程度和相關(guān)結(jié)構(gòu)，是提升違約風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量的重要前提。從銀行的貸款資產(chǎn)管理方面來(lái)看，由于違約相關(guān)性的存在，聯(lián)合違約現(xiàn)象更容易造成巨大信用損失，所以現(xiàn)代商業(yè)銀行不再只關(guān)注單一資產(chǎn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，而將關(guān)注的重點(diǎn)放在了貸款的組合風(fēng)險(xiǎn)管理上。
　　本研究就是用一種新方法來(lái)度量提前違約風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性的，按照學(xué)歷將借貸者分為四類，度量這四類借貸者之間的組合風(fēng)險(xiǎn)。但是組合風(fēng)險(xiǎn)并不是單一風(fēng)險(xiǎn)的

3、簡(jiǎn)單加權(quán)，而必須考慮各信用資產(chǎn)之間的相關(guān)性問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)，目前對(duì)違約相關(guān)性的度量主要采用線性相關(guān)性方法來(lái)度量，實(shí)踐證明線性相關(guān)度量違約相關(guān)存在缺陷，不足以刻畫現(xiàn)實(shí)中違約相關(guān)性的厚尾性，即在市場(chǎng)條件惡化的情況下，資產(chǎn)的違約相關(guān)性加強(qiáng)，即聯(lián)合違約概率增大。怎樣做到與實(shí)際相符？如何準(zhǔn)確度量組合違約風(fēng)險(xiǎn)以確定最佳貸款結(jié)構(gòu)？Copula理論的提出使這一問(wèn)題得到解決。
　　Copula函數(shù)是金融領(lǐng)域的新工具，在上世紀(jì)末期才開(kāi)始被應(yīng)用于度量

4、風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性，它具有靈活的形式。應(yīng)用Copula方法研究相關(guān)違約是一個(gè)新興的研究領(lǐng)域，如Copula函數(shù)的選擇準(zhǔn)則、高維Copula函數(shù)在結(jié)構(gòu)模型及簡(jiǎn)約式模型中的應(yīng)用等都是具有良好的研究前景。
　　本研究的主題思想是將國(guó)際上流行的Copula函數(shù)引入違約相關(guān)性的理論，通過(guò)對(duì)Copula函數(shù)的選擇，利用單參數(shù)的阿基米德Copula函數(shù)作為資產(chǎn)池中多資產(chǎn)的連接函數(shù)，得出結(jié)論:貸款者更傾向于在貸款的前中期發(fā)生提前還貸行為?；贑opula