中國證券市場個體投資者行為心理特征的實證檢驗.pdf

1、關于個體投資者的行為心理研究是行為金融學的一個重要方向。本文借鑒了國內外最新的研究成果，通過問卷調查的方法收集了目前我國證券投資者的心理行為特征的最新資料，對我國證券投資者的認知偏差、非理性偏好和決策的影響因素等方面進行了實證檢驗。本文選取了北京、廣州、汕頭、深圳、佛山、江門等6個城市的10多個證券營業(yè)部的投資者進行實地問卷調查，同時通過e-mail發(fā)放電子問卷的方式向全國各地的證券投資者進行電子問卷調查。通過對收回的327份有效問卷的

2、統(tǒng)計分析，得出我國證券市場的個體投資者具有“過度交易”、“處置效應”、“從眾行為”、“政策市”和“莊家情結”等中國特色的行為心理特征，第一次在我國證券市場發(fā)現投資者具有“現金股利偏好”。而過多交易在性別分類上沒有明顯差別，在學歷水平分類上有明顯差別，低學歷水平的投資者交易次數明顯多于高學歷者。本文使用迭代聚類法把投資者分成三類：理智型、情感型和綜合型。這三種類型的投資者在做出買賣股票決策時受到的影響因素有很大的不同。統(tǒng)計得出情感型的投資