干散貨航運市場運費率模型.pdf

1、干散貨航運市場運費率的模型可以歸為兩類：其一從歷史運費率出發(fā)，假設運價的變動循著某種歷史規(guī)律；其二從運費率可能涉及的各個因素出發(fā)，力圖從這些因素得出一個運費率模型。就第一類，選取了ARIMA模型；第二類選取了VECM，其中最初的變量分別是干散貨貨運量表示需求、干散貨船隊表示供給、燃油價格表示成本、商品價格表示貨物自身價值。繼而對兩種模型給與檢驗，在檢驗的過程中發(fā)現(xiàn)變量存在多重共線性，由于次貸危機對航運的巨大影響，試著把次貸危機以虛擬變量

2、的形式加入模型，檢驗結(jié)果發(fā)現(xiàn)大有改進。 運價的表達除了方程外，還可以用圖的方式。在微觀經(jīng)濟學中，商品價格決定在商品供給曲線與需求曲線的交點。航運經(jīng)濟學中也有類似的二維供給與需求曲線，每對曲線決定一個運價。在把運費率表示為各種變量的模型之后，為了更直觀的顯示運價隨這些變量的改變而變化，努力把航運經(jīng)濟學中的供給、需求與運價二維曲線圖發(fā)展成三維曲面圖，把運價解放出來，從而可以像供給、需求一樣自由表達在圖形中。對得出的三維曲面圖進行分析

3、，發(fā)現(xiàn)從中可以得到比二維曲線圖更多的信息。重要的是一個個運價點組成的三維曲面與二維曲線交點形成的的孤立的運價相比，不僅可以看出運價的變動原因，還可以看出運價的變動趨勢。 干散貨航運市場的巨大波動與復雜性也吸引了來自貨主、承運人甚至銀行等各路資金，在航運衍生品特別是FFA上長袖善舞。隨著FFA交易量的放大，其對干散貨航運運價現(xiàn)貨的影響在加深。學者們證明了FFA與運價現(xiàn)貨的長期均衡關系，并且發(fā)現(xiàn)短期的不均衡是FFA向運價現(xiàn)貨調(diào)整，而且