貨幣政策對房地產價格影響的實證分析.pdf

1、我國房地產業(yè)經過近20多年的發(fā)展已進入快速增長時期，特別是1998年中央在全國范圍內停止實物分房的決定使房地產市場化程度不斷提高，房地產業(yè)對經濟增長的拉動作用也日漸顯著，逐漸成為國民經濟的支柱產業(yè)。但面對暴漲的房地產價格，我國政府不斷出臺各種調控政策，但效果不理想。本文從國家使用貨幣政策入手，借鑒國內外研究結果，深入研究我國的貨幣政策房地產價格傳導機制，并根據(jù)我國的實際情況，國家主要采取的貨幣政策工具對房地產價格的影響情況進行實證研究與

2、分析，找出我國采用哪種貨幣政策工具進行宏觀調控更加合理，進而給出實施哪種貨幣政策手段能起到調控房地產市場的作用。
　　 本文首先對貨幣政策傳導機制及貨幣政策的房地產價格傳導途徑進行了理論闡述，并對近幾年我國現(xiàn)在的房地產運行態(tài)勢和央行主要采取的貨幣政策進行總結；其次，選出具有代表性的貨幣政策變量與房地產價格建立回歸模型進行分析，得出貨幣供應量與銀行信貸額對房地產價格的影響最大，利率與房地產價格間不存在線性關系，存款準備金率對房地產

3、價格的影響與理論相違背；然后，對房地產價格關聯(lián)性較大的的貨幣政策工具變量，進一步建立VAR模型和脈沖響應，分析各變量增長率對房價增長率的影響，得出利率增長率、存款準備金增長率與房地產價格增長率呈負相關，且其相關性很??；銀行信貸增長率、貨幣供應量增長率對房地產價格指數(shù)增長率產生正向影響，但影響程度也很小，由此說明近幾年我國為調控房地產價格波動而采取的貨幣政策，產生的效果并不顯著；最后闡述產生這樣結論的原因，表明影響房地產市場的因素具有復雜