貨幣政策的房地產價格傳導機制分析.pdf

1、貨幣政策作為國家調控經(jīng)濟的重要手段，對實體經(jīng)濟有著重要的影響，貨幣政策從制定到發(fā)揮作用影響實體經(jīng)濟存在一個傳導的過程，而貨幣政策效果的好壞直接取決于這一傳導過程是否順暢。隨著與資產相關的交易逐漸增多，以單純的通貨膨脹率指標來衡量貨幣政策效果的合理性受到了質疑，調控效果越來越關注資產價格的合理與否。特別是近年來我國房地產業(yè)發(fā)展迅速，房地產投資在全國固定資產投資中所占的比重增長迅速，房地產業(yè)已經(jīng)成為我國的重要支柱產業(yè)，對經(jīng)濟的發(fā)展起著舉足輕

2、重的作用，房地產價格已成為了人們普遍關注的一個重要名詞。因此，貨幣政策對實體經(jīng)濟的調控，是否有一條房地產價格渠道？這一渠道的傳導機制又是如何運行的？傳導是否有效、順暢？在這樣的背景下，本文運用理論分析和實證分析分別研究貨幣政策的房地產價格傳導機制。
　　首先，介紹了貨幣政策傳導的相關理論。貨幣政策可以通過利率、匯率、信貸和資產價格途徑傳導到實體經(jīng)濟。
　　其次，對我國貨幣政策的房地產價格傳導機制進行理論分析。從理論上論證房地

3、產價格在貨幣政策傳導中的傳導機制。第一部分，介紹貨幣政策是如何調控房地產價格的，主要包括利率、貨幣供應量、資產組合效應三種手段；第二部分，介紹房價變動又是如何影響實體經(jīng)濟，主要考察消費效應和投資效應。
　　再次，從實證角度對我國貨幣政策的房地產價格傳導機制進行了分析。一方面，對利率、貨幣供應量的變動與房地產價格變動之間進行了實證分析；另一方面，對房地產價格變動與消費水平和投資水平的變動進行實證分析。實證結論是：存在從貨幣政策到房地