蘇泊爾股權(quán)激勵制度的案例研究——基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)變更的視角.pdf

1、自2006年財政部等部委聯(lián)合發(fā)布《上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）》并正式實施以來，越來越多的上市公司引入股權(quán)激勵，股權(quán)激勵已逐漸成為上市公司完善激勵機制、提升公司治理水平、促進戰(zhàn)略目標實現(xiàn)的重要手段。與西方國家相比，我國上市公司的股權(quán)較為集中，第一大股東往往是公司的控股股東，能對企業(yè)施加有效控制。產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和控股股東的變更，其委托—代理關(guān)系以及對應(yīng)的公司治理機制的產(chǎn)生與路徑依賴也會發(fā)生變化，進而影響股權(quán)激勵制度的設(shè)計和實施。股權(quán)激勵作為

2、現(xiàn)代企業(yè)對管理者的重要激勵方式，股權(quán)激勵制度的設(shè)計將影響激勵效果的有效性和長期性，如何科學設(shè)計符合企業(yè)自身特征的股權(quán)激勵制度對實現(xiàn)股權(quán)激勵的目的，促進企業(yè)的長期發(fā)展具有重要意義。
　　蘇泊爾作為一家炊具及小家電制造業(yè)的家族民營企業(yè)，于2007年被法國SEB集團收購，企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)由民營企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橥赓Y控股企業(yè)。蘇泊爾產(chǎn)權(quán)性質(zhì)變更前后均實施過股權(quán)激勵，其股權(quán)激勵制度是在不同的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和公司治理背景下實施的。本文以蘇泊爾為研究對象，以設(shè)計

3、和實施股權(quán)激勵的背景為基礎(chǔ)，對蘇泊爾的股權(quán)激勵制度進行研究，分析蘇泊爾產(chǎn)權(quán)性質(zhì)變前后不同股權(quán)激勵制度的設(shè)計動機和要素差異，尋求產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對股權(quán)激勵制度設(shè)計影響的證據(jù)，分析不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)背景下設(shè)計的股權(quán)激勵制度的實施效果。
　　經(jīng)過研究，本文得到以下結(jié)論:(1)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)是股權(quán)激勵制度設(shè)計的基礎(chǔ)。產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的變更，往往伴隨著控股股東性質(zhì)的變更，而不同的控股股東對公司的經(jīng)營目標和發(fā)展方向定位不同，會對公司股權(quán)激勵制度的設(shè)計產(chǎn)生影響，并在股權(quán)激

4、勵制度中予以體現(xiàn)。(2)股權(quán)激勵制度的設(shè)計需符合自身特質(zhì)。股權(quán)激勵制度的設(shè)計必須結(jié)合行業(yè)特征及生命周期、公司成長性等客觀實際因素綜合考慮，以實現(xiàn)與其匹配，這尤其體現(xiàn)在模式選擇、激勵對象、激勵期限、激勵條件等方面。(3)股權(quán)激勵制度應(yīng)實現(xiàn)與公司戰(zhàn)略、公司治理、人力資源政策、監(jiān)督機制等管理制度相融合，共同組成一個完善的企業(yè)管理系統(tǒng)。
　　本文創(chuàng)新之處在于在尚無文獻研究民營和外資控股性質(zhì)下上市公司股權(quán)激勵制度設(shè)計差異的背景下，采用案例分