地方融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控研究.pdf

1、墨短狄學(xué)碩士學(xué)位論文學(xué)校代碼：10357密級(jí)：保密期限：地方融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控研究ResearchonthedebtriskpreventionandcontrolofIetaIfinancingPIatform學(xué)號(hào)姓名專(zhuān)業(yè)學(xué)位專(zhuān)業(yè)學(xué)位領(lǐng)域指導(dǎo)教師完成時(shí)間15301091金融碩士楊俊龍2017年4月摘要隨著各級(jí)地方政府財(cái)政缺口的不斷擴(kuò)大，2008年開(kāi)始，地方政府設(shè)立的融資平臺(tái)數(shù)量快速增加，并迅速成為地方政府負(fù)債的主體。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)

2、數(shù)據(jù)顯示，截至2016年3月末，全國(guó)已有近12000家地方融資平臺(tái)。地方融資平臺(tái)數(shù)量的快速增加推動(dòng)了地方政府債務(wù)規(guī)模的快速擴(kuò)張。截至2015年末，納入預(yù)算管理的中央和地方兩級(jí)政府債務(wù)規(guī)模共計(jì)2666萬(wàn)億，其中，地方政府負(fù)債16萬(wàn)億元。地方政府的負(fù)債行為絕大多數(shù)是通過(guò)其設(shè)立的地方融資平臺(tái)進(jìn)行，一旦地方融資平臺(tái)發(fā)生實(shí)質(zhì)性的債務(wù)違約，則違約責(zé)任將會(huì)通過(guò)地方財(cái)政、金融系統(tǒng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)等路徑進(jìn)行傳導(dǎo)，最終導(dǎo)致國(guó)家層面的債務(wù)危機(jī)。隨著地方融資平臺(tái)債務(wù)

3、規(guī)模的不斷擴(kuò)大，地方融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題也越來(lái)越受到國(guó)家的重視，并出臺(tái)了相應(yīng)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)政策。2014年10月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》，要求剝離地方融資平臺(tái)的政府融資功能。2015年1月1日，我國(guó)新《預(yù)算法》正式實(shí)行，規(guī)定省級(jí)地方政府可以發(fā)行地方債，從實(shí)際需求角度切斷了融資平臺(tái)的負(fù)債空間。在之后的2015到2016年，各地也都相應(yīng)出臺(tái)了應(yīng)對(duì)地方融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的政策，例如安徽省財(cái)政廳于2016年9月出臺(tái)了《關(guān)于

4、財(cái)政支持政府融資平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的意見(jiàn)》，同年12月又出臺(tái)了《關(guān)于深化投融資體制改革的實(shí)施意見(jiàn)》，要求逐步剝離地方融資平臺(tái)政府負(fù)債功能，加強(qiáng)地方融資平臺(tái)債務(wù)的后續(xù)管理。但實(shí)際上，盡管新《預(yù)算法》和43號(hào)文件實(shí)施已有兩年多的時(shí)間，且企業(yè)信用和政府信用的分離也是必然的趨勢(shì)，但是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)基建投資的需求依然很大，在穩(wěn)增長(zhǎng)的目的之下，地方政府自發(fā)自還的債券要完全代替融資平臺(tái)融資的可能性很小。從現(xiàn)在的情況來(lái)看，地方融資平臺(tái)真正停止為地方政府進(jìn)行融

5、資的很少，更多的只是變換形式轉(zhuǎn)向了政府購(gòu)買(mǎi)服務(wù)或者PPP等其他途徑。所以地方融資平臺(tái)的債務(wù)規(guī)模非但沒(méi)有隨著一系列政策措施的出臺(tái)而減少，反而有越演越烈的趨勢(shì)。從近兩年融資平臺(tái)的融資規(guī)模上就可以看出端倪，受新《預(yù)算法》和43號(hào)文件的影響，地方融資平臺(tái)的融資規(guī)模經(jīng)過(guò)2015年的短暫下降之后，2016年又呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，僅城投債發(fā)行規(guī)模一項(xiàng)，就創(chuàng)下了自城投債券產(chǎn)生以來(lái)的歷史之最。2016年地方融資平臺(tái)企業(yè)債發(fā)行規(guī)模較2015年增加了7321％，