障礙期權(quán)在國(guó)內(nèi)權(quán)證市場(chǎng)中的應(yīng)用研究.pdf

1、權(quán)證作為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上的一個(gè)交易品種，它是證券市場(chǎng)發(fā)展到一定階段以后的必然產(chǎn)物。我國(guó)曾在1992年6月推出過(guò)權(quán)證交易，但是最終因?yàn)榀偪竦某醋魍稒C(jī)行為而于1996年6月被叫停。時(shí)隔9年后的2005年8月，權(quán)證交易又因?yàn)楣筛亩僖淮纬霈F(xiàn)在投資者面前，然而隨著股改的完成，權(quán)證市場(chǎng)再次冷清，2011年權(quán)證市場(chǎng)上僅剩長(zhǎng)虹CWB1一棵獨(dú)苗。
　　國(guó)內(nèi)權(quán)證市場(chǎng)目前仍處于發(fā)展的初級(jí)階段，在諸如交易規(guī)則的制定、權(quán)證發(fā)行與上市監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)與抑制投機(jī)

2、炒作等許多方面還有待于完善與改進(jìn)。而障礙期權(quán)能夠靈活的運(yùn)用障礙價(jià)格敲出或敲入，在抑制投機(jī)炒作、低成本對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、活躍市場(chǎng)交易等方面具有優(yōu)勢(shì)，研究障礙期權(quán)在國(guó)內(nèi)權(quán)證市場(chǎng)的應(yīng)用具有現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文首先介紹了期權(quán)和障礙期權(quán)的定價(jià)模型相關(guān)理論，考察了國(guó)內(nèi)外權(quán)證市場(chǎng)的現(xiàn)狀及國(guó)內(nèi)權(quán)證市場(chǎng)存在的問(wèn)題，然后結(jié)合障礙期權(quán)的定價(jià)模型理論對(duì)寶鋼JTB1、南航JTP1的單障礙期權(quán)及滬場(chǎng)JTP1的雙障礙期權(quán)進(jìn)行了討論，通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，障礙期權(quán)在抑制投機(jī)炒作