內(nèi)部控制、外部沖擊與高管超額在職消費(fèi).pdf

1、近年來中國(guó)上市公司高管在職消費(fèi)中的機(jī)會(huì)主義行為呈蔓延態(tài)勢(shì)，尤其是在國(guó)有企業(yè)，高管奢靡在職消費(fèi)行為更是層出不窮。國(guó)有企業(yè)高管“亦官亦商”帶來了權(quán)力尋租的雙重風(fēng)險(xiǎn)，而嚴(yán)格的薪酬管制也進(jìn)一步刺激了國(guó)有企業(yè)高管超額在職消費(fèi)行為的滋生，對(duì)高管在職消費(fèi)的監(jiān)管已成為新一輪國(guó)有企業(yè)改革面臨的難點(diǎn)之一。2012年，中共中央出臺(tái)“八項(xiàng)規(guī)定”，吹響了打擊畸形在職消費(fèi)行為的號(hào)角?？梢?，在中國(guó)“反腐敗”和“降成本”的大背景下，如何降低國(guó)有企業(yè)高管超額在職消費(fèi)已成

2、為一個(gè)重要的研究話題。
　　已有文獻(xiàn)指出，超額在職消費(fèi)是在信息不對(duì)稱條件下產(chǎn)生的高管權(quán)力尋租行為?！皩?quán)力關(guān)進(jìn)制度的籠子”，即通過一種內(nèi)在的機(jī)制來制衡管理層權(quán)力的濫用，降低管理層以權(quán)力謀取私利是一種有效的治理方法。內(nèi)部控制被公認(rèn)為是一種有效的對(duì)權(quán)力進(jìn)行約束的制度安排，理應(yīng)可以發(fā)揮抑制高管超額在職消費(fèi)的作用。然而，內(nèi)部控制其治理效果如何？具體的治理路徑是什么？其治理效果是否會(huì)受政策環(huán)境變化等外部沖擊的影響而存在差異？目前鮮有文獻(xiàn)對(duì)此

3、進(jìn)行研究。
　　基于此，本文以2010-2016年深滬A股國(guó)有上市公司為樣本，研究了內(nèi)部控制對(duì)國(guó)有企業(yè)高管在職消費(fèi)的抑制作用及其作用機(jī)制，從縱橫兩個(gè)維度分析了政府控制層級(jí)（橫向）和“八項(xiàng)規(guī)定”的出臺(tái)（縱向）對(duì)這種抑制作用的影響。研究發(fā)現(xiàn):高質(zhì)量的內(nèi)部控制能夠有效抑制國(guó)有企業(yè)高管的超額在職消費(fèi)，這種抑制作用主要存在于中央政府控制的國(guó)有企業(yè)，且在“八項(xiàng)規(guī)定”出臺(tái)后更顯著。進(jìn)一步的研究證實(shí)內(nèi)部控制對(duì)超額在職消費(fèi)的治理效應(yīng)是通過約束管理者