區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)研究——基于VAR for VaR模型.pdf

1、目前國(guó)內(nèi)外對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)有廣泛的研究，特別是我國(guó)近年來(lái)形成了有關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)研究的熱潮，但在眾多研究文獻(xiàn)中關(guān)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的研究卻較少，特別是關(guān)于區(qū)域經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)的研究則更為鮮見(jiàn)?，F(xiàn)階段，我國(guó)區(qū)域間的經(jīng)濟(jì)往來(lái)逐漸緊密。隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，在發(fā)達(dá)區(qū)域發(fā)展的成長(zhǎng)階段，資源開(kāi)發(fā)的規(guī)模越來(lái)越大，城市和工業(yè)區(qū)迅速向外擴(kuò)展，區(qū)域內(nèi)部產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和空間結(jié)構(gòu)漸趨復(fù)雜，呈現(xiàn)由點(diǎn)到面的發(fā)展局面，產(chǎn)業(yè)又集聚走向擴(kuò)散。隨之而來(lái)，出現(xiàn)了各種不和諧的聲音，區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

2、由于具有外部性特性，往往會(huì)通過(guò)各種渠道跨區(qū)域迅速擴(kuò)散，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。區(qū)域間的地理距離不同，當(dāng)同時(shí)受到區(qū)域經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的沖擊時(shí)，其影響效果也不盡相同。為此，研究地理距離對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)之間的關(guān)系具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文從金融地理視角出發(fā)，以區(qū)域經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)理論為基礎(chǔ)，通過(guò)移植VAR for VaR模型來(lái)研究地理距離對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)以及傳染特征。研究發(fā)現(xiàn)，雖然科技信息飛速發(fā)展和交通運(yùn)輸成本的降低在一定程度上

3、使得經(jīng)濟(jì)活動(dòng)跨越了空間和地理因素的限制，但區(qū)域經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)傳染距離因素仍然起著主導(dǎo)作用。研究發(fā)現(xiàn)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)具有溢出效應(yīng)，在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)期，溢出效應(yīng)具有隨地理距離遞減的特點(diǎn)；而在金融危機(jī)中，溢出效應(yīng)具有隨地理距離遞增的特點(diǎn)，考慮到在極端條件下，上市公司信息披露質(zhì)量降低，投資者對(duì)于市場(chǎng)行情具有不確定性，產(chǎn)生恐慌心理，距離越遠(yuǎn)，信息交流程度越低，區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)隨地理距離越遠(yuǎn)遞增。而在中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)期，地理距離相近的地區(qū)，其經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來(lái)頻繁，相對(duì)發(fā)