融資融券對(duì)銀行業(yè)板塊標(biāo)的股票流動(dòng)性和波動(dòng)性影響研究.pdf

1、賣空交易機(jī)制在歐美等發(fā)達(dá)國家已經(jīng)發(fā)展為成熟的交易制度，并已成為這些國家證券市場中不可缺少的一部分。2010年3月我國融資融券的啟動(dòng)，使得A股市場終于告別了單邊做多的機(jī)制，這是我國證券市場發(fā)展史上的一個(gè)標(biāo)志性事件。2011年11月滬深證券交易所頒布的融資融券交易實(shí)施細(xì)則，標(biāo)志我國融資融券業(yè)務(wù)由試點(diǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為了常規(guī)業(yè)務(wù)。2012年8月，我國轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)率先推出，2013年2月開始轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)，這就擴(kuò)大了融資融券業(yè)務(wù)的資金和證券的來源，從而使得

2、融資融券機(jī)制更加完善。我國在不斷完善融資融券業(yè)務(wù)制度的同時(shí)，我們應(yīng)該考慮其所產(chǎn)生的影響，從而可以針對(duì)性的提出一些政策建議。
　　本文主要是選取了2014年8月11日至2015年8月10日這245個(gè)交易日的滬深兩市16只銀行業(yè)板塊標(biāo)的股票作為研究對(duì)象，討論了融資融券業(yè)務(wù)對(duì)于這16只標(biāo)的股票流動(dòng)性和波動(dòng)性的影響。通過建立模型，進(jìn)行面板數(shù)據(jù)回歸得出了融資融券對(duì)這些股票的流動(dòng)性有提升作用，并且融資交易的提升作用大于融券交易的提升作用;對(duì)于