蘇泊爾股權(quán)激勵(lì)制度的案例研究——基于產(chǎn)權(quán)性質(zhì)變更的視角.pdf

1、自2006年財(cái)政部等部委聯(lián)合發(fā)布《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》并正式實(shí)施以來，越來越多的上市公司引入股權(quán)激勵(lì)，股權(quán)激勵(lì)已逐漸成為上市公司完善激勵(lì)機(jī)制、提升公司治理水平、促進(jìn)戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要手段。與西方國(guó)家相比，我國(guó)上市公司的股權(quán)較為集中，第一大股東往往是公司的控股股東，能對(duì)企業(yè)施加有效控制。產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和控股股東的變更，其委托—代理關(guān)系以及對(duì)應(yīng)的公司治理機(jī)制的產(chǎn)生與路徑依賴也會(huì)發(fā)生變化，進(jìn)而影響股權(quán)激勵(lì)制度的設(shè)計(jì)和實(shí)施。股權(quán)激勵(lì)作為

2、現(xiàn)代企業(yè)對(duì)管理者的重要激勵(lì)方式，股權(quán)激勵(lì)制度的設(shè)計(jì)將影響激勵(lì)效果的有效性和長(zhǎng)期性，如何科學(xué)設(shè)計(jì)符合企業(yè)自身特征的股權(quán)激勵(lì)制度對(duì)實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)的目的，促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展具有重要意義。
　　蘇泊爾作為一家炊具及小家電制造業(yè)的家族民營(yíng)企業(yè)，于2007年被法國(guó)SEB集團(tuán)收購(gòu)，企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)由民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橥赓Y控股企業(yè)。蘇泊爾產(chǎn)權(quán)性質(zhì)變更前后均實(shí)施過股權(quán)激勵(lì)，其股權(quán)激勵(lì)制度是在不同的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和公司治理背景下實(shí)施的。本文以蘇泊爾為研究對(duì)象，以設(shè)計(jì)

3、和實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的背景為基礎(chǔ)，對(duì)蘇泊爾的股權(quán)激勵(lì)制度進(jìn)行研究，分析蘇泊爾產(chǎn)權(quán)性質(zhì)變前后不同股權(quán)激勵(lì)制度的設(shè)計(jì)動(dòng)機(jī)和要素差異，尋求產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)股權(quán)激勵(lì)制度設(shè)計(jì)影響的證據(jù)，分析不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)背景下設(shè)計(jì)的股權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)施效果。
　　經(jīng)過研究，本文得到以下結(jié)論:(1)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)是股權(quán)激勵(lì)制度設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)。產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的變更，往往伴隨著控股股東性質(zhì)的變更，而不同的控股股東對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和發(fā)展方向定位不同，會(huì)對(duì)公司股權(quán)激勵(lì)制度的設(shè)計(jì)產(chǎn)生影響，并在股權(quán)激

4、勵(lì)制度中予以體現(xiàn)。(2)股權(quán)激勵(lì)制度的設(shè)計(jì)需符合自身特質(zhì)。股權(quán)激勵(lì)制度的設(shè)計(jì)必須結(jié)合行業(yè)特征及生命周期、公司成長(zhǎng)性等客觀實(shí)際因素綜合考慮，以實(shí)現(xiàn)與其匹配，這尤其體現(xiàn)在模式選擇、激勵(lì)對(duì)象、激勵(lì)期限、激勵(lì)條件等方面。(3)股權(quán)激勵(lì)制度應(yīng)實(shí)現(xiàn)與公司戰(zhàn)略、公司治理、人力資源政策、監(jiān)督機(jī)制等管理制度相融合，共同組成一個(gè)完善的企業(yè)管理系統(tǒng)。
　　本文創(chuàng)新之處在于在尚無文獻(xiàn)研究民營(yíng)和外資控股性質(zhì)下上市公司股權(quán)激勵(lì)制度設(shè)計(jì)差異的背景下，采用案例分