國際原油市場對中國股票市場收益率與波動性的影響：基于行業(yè)指數(shù)的分析.pdf

1、石油是人類工業(yè)文明以來最重要的能源及化工原材料，與宏觀經(jīng)濟(jì)的許多行業(yè)有著密不可分的聯(lián)系。近十年來國際原油價(jià)格變化頻繁，油價(jià)的劇烈變化對整個石油市場和石油進(jìn)出口國的宏觀經(jīng)濟(jì)都帶來了不確定性。在中國石油對外依存度不斷上升、國內(nèi)油價(jià)逐步與國際原油價(jià)格接軌以及中國資本市場近年來蓬勃發(fā)展的背景下，對我國股票市場以及各個行業(yè)受到國際原油市場影響的研究就具有重要意義。而關(guān)于油價(jià)沖擊對中國股票市場尤其是不同行業(yè)股票的影響的研究還相對缺乏，并且研究方法和

2、深度都還存在一定的不足。
　　本文中，我們從收益率和波動性傳導(dǎo)的角度出發(fā)，將國際原油價(jià)格的沖擊分拆為供給、需求及其他油價(jià)沖擊，首先根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)對這些變量構(gòu)建短期約束，并建立SVAR模型，然后對于來自國際油價(jià)的三方面沖擊對我國股票市場各行業(yè)的影響進(jìn)行了脈沖響應(yīng)分析，最后我們構(gòu)建動態(tài)溢出指數(shù)模型，得到國際石油市場對我國股市的影響程度在時(shí)間維度的變化。本文希望通過研究國際原油市場對我國股市的影響，為投資策略提供依據(jù)并為我國石油價(jià)格管制