多因子模型在中國創(chuàng)業(yè)板市場上的實證研究.pdf

1、我國創(chuàng)業(yè)板市場又稱二板市場，如今上市6年有余，上市股票數(shù)已超過400只，在創(chuàng)業(yè)板市場上市的公司與主板市場和中小板市場有所差異，大部分是正在經(jīng)歷快速成長時期的中小企業(yè)，他們的主業(yè)是科技、互聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)。二板市場上市不到7年，相對于主板市場時間較短，對于二板市場上潛在Alpha因子的挖掘研究很少，本文試圖通過FF排序法打分法利用多因子模型尋找創(chuàng)業(yè)板市場上潛在的有效Alpha因子。
　　本文選取了2010年6月30日之前在創(chuàng)業(yè)板市場上

2、市的90支股票作為標的股票，選擇2011年3月30日-2014年9月30日共42個月作為樣本期間，根據(jù)多因子模型原理將備選因子按照盈利指標、成長指標、規(guī)模指標、流動指標、估值指標和技術(shù)指標分為六大類，分別計算每個因子的IC值、IR值、因子勝率和T檢驗P值，對每個因子及對應指標進行有效性分析，篩選出創(chuàng)業(yè)板市場上有效Alpha因子。
　　對于多因子模型的實證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，毛利率、ROE增長率、流通市值自然對數(shù)、一個月股價動量/反轉(zhuǎn)、平均三