基于DCC-GARCH模型的中美棉花期貨市場聯動效應分析.pdf

1、隨著經濟全球化和金融自由化步伐的加快，全球金融市場的聯動性呈現顯著性增強的趨勢。期貨市場成為金融市場的重要組成部分之一，這主要是因為期貨市場不僅為投資者提供了規(guī)避市場風險的有效工具，而且也為國民經濟的快速健康發(fā)展注入了新的活力。棉花期貨市場作為期貨市場的重要組成部分，無論在我國還是在全球期貨市場都具有重要地位。
　　本文選取鄭州期貨交易所和紐約商品交易所的棉花期貨作為研究對象。以上述兩個交易所的棉花價格指數為變量，通過對目標市場進

2、行聯動性的對比分析，選擇廣泛應用于研究變量間關系的協整理論和誤差修正模型等對中美棉花期貨市場的聯動性進行實證分析。
　　基于研究，本文得出結論如下：一、中國和美國棉花期貨價格指數序列都是白噪聲的，同時收益率序列也都是白噪聲的；兩市場棉花價格指數都是一階平穩(wěn)序列，同時收益率序列也都是平穩(wěn)性序列。二、中美兩國棉花期貨市場之間存在著長期均衡的穩(wěn)定關系，美國棉花期貨價格對我國棉花期貨價格的影響較大，兩國棉花期貨市場之間存在著短期的動態(tài)關系