上市公司并購(gòu)績(jī)效受經(jīng)濟(jì)、金融周期影響實(shí)證研究.pdf

1、隨著中國(guó)市場(chǎng)的不斷發(fā)展和完善，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)逐漸增強(qiáng)，因此為了加強(qiáng)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，盡快提高市場(chǎng)占有率，企業(yè)必然會(huì)尋求并購(gòu)等方式壯大自己，加快發(fā)展的步伐。2002年《上市公司收購(gòu)管理辦法》的出臺(tái)標(biāo)志著中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)走向規(guī)范，2005年股權(quán)分置改革后，上市公司并購(gòu)在我國(guó)愈發(fā)活躍。
　　現(xiàn)有對(duì)并購(gòu)績(jī)效的研究資料表明，并購(gòu)類型、大股東持股比例、大股東國(guó)有背景、股權(quán)集中度、流通股比例等都對(duì)并購(gòu)后的并購(gòu)績(jī)效有顯著影響。另一方面，部分學(xué)者通過(guò)研究

2、經(jīng)濟(jì)周期、金融周期對(duì)并購(gòu)量的影響，發(fā)現(xiàn)了并購(gòu)浪潮受經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境影響的典型特征。本文認(rèn)為，由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境的顯著影響，故而其必然對(duì)并購(gòu)績(jī)效具有顯著影響。然而目前對(duì)于經(jīng)濟(jì)、金融周期對(duì)并購(gòu)績(jī)效影響的文獻(xiàn)少之又少。
　　本文試圖在分析我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期、金融周期相關(guān)指標(biāo)對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響后，探索并購(gòu)績(jī)效的周期性特征并研究其與經(jīng)濟(jì)周期、金融周期的相關(guān)性與協(xié)同性，從而在一定程度上深化對(duì)我國(guó)并購(gòu)活動(dòng)的認(rèn)識(shí)，探索外部經(jīng)濟(jì)狀況對(duì)并購(gòu)的影響