期貨套期保值程序化交易系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)與測(cè)試.pdf

1、伴隨著股指期貨和國(guó)債期貨的推出，我國(guó)包含商品期貨與金融期貨在內(nèi)的多元化期貨交易市場(chǎng)主體結(jié)構(gòu)已基本形成。近年來(lái)，期貨投資者的資本規(guī)模不斷擴(kuò)大，由資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)也不斷增加。程序化交易在實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制和優(yōu)化資源配置方面的優(yōu)勢(shì)極其明顯，因此在世界范圍內(nèi)，程序化交易已經(jīng)逐步取代傳統(tǒng)的人工交易方式，為金融市場(chǎng)注入了新的活力。
　　期貨市場(chǎng)最核心的功能是幫助投資者規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而這一功能是通過(guò)套期保值來(lái)實(shí)現(xiàn)的。現(xiàn)代套期保值理論認(rèn)為，合理

2、配置現(xiàn)貨頭寸與期貨頭寸的比率是降低資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在。在實(shí)務(wù)中，投資者需要通過(guò)計(jì)算機(jī)來(lái)處理復(fù)雜的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，從而獲得最優(yōu)套期保值比率，因此將程序化交易與期貨套期保值相結(jié)合是十分必要的。
　　本文針對(duì)套期保值者，開(kāi)發(fā)了一套期貨套期保值程序化交易系統(tǒng)。為了從多方面滿(mǎn)足投資者的需要，交易系統(tǒng)包含OLS、VAR、ECM、多元GARCH及馬爾可夫體制轉(zhuǎn)換等多種套期保值策略。在此基礎(chǔ)上，本文對(duì)交易系統(tǒng)進(jìn)行了比較全面的測(cè)試，測(cè)試樣本包括