利率對股票市場波動性影響的研究——從影響利率的因素的角度分析.pdf

1、利率,作為資金的價格,是貨幣政策的主要工具,其與資本市場特別是股票市場的波動之間,有著潛在的關(guān)聯(lián)現(xiàn)象。國內(nèi)外的學(xué)者對于這兩者之間的相關(guān)性,有的從傳導(dǎo)機(jī)制角度,有的從數(shù)量模型分析角度,都有過研究,本文將基于這些理論研究,進(jìn)行更深層次的探討,從利率內(nèi)在驅(qū)動因素的角度,以各個期限結(jié)構(gòu)利率的共通之處為基礎(chǔ),用主成分分析法,找出利率變化起主導(dǎo)作用的數(shù)據(jù)特征,通過對這些主導(dǎo)因素對利率的定性和定量的分析,研究它們與股票指數(shù)(上證綜指)的關(guān)系,并從經(jīng)濟(jì)

2、學(xué)的角度,來解釋這些現(xiàn)象。本文將從小中見大,從細(xì)微點(diǎn)入手,用利率變化的內(nèi)在驅(qū)動因素、變化因素以及干擾因素的角度,來驗證和分析它們與股票市場(上證綜指)的關(guān)系。
　　本文的主要研究內(nèi)容如下:
　　1.簡要概述中國的利率歷史形成機(jī)制,現(xiàn)有的利率傳導(dǎo)理論,國內(nèi)外學(xué)者主要的研究成果和主要觀點(diǎn)。
　　2.闡述本文的主要分析方法:主成分分析法,以及該方法的原理、特點(diǎn)和計算過程,并介紹找到構(gòu)成能解釋樣本絕大部分信息的主成分基向量組的

3、方法。
　　3.運(yùn)用主成分分析法計算并找出主導(dǎo)利率變化的各方面經(jīng)濟(jì)因素,通過尋找各個主成分所對應(yīng)的基向量來構(gòu)建新的低維度向量空間,同時對基向量組進(jìn)行研究優(yōu)化,用最優(yōu)基向量組建立樣本數(shù)據(jù)空間與主成分構(gòu)建空間之間的映射,計算該映射的系數(shù)矩陣。
　　4.分析系數(shù)矩陣向量與上證綜指變化量的關(guān)系,找到關(guān)于利率變化中的各個主成分在股票市場的漲跌中扮演的角色。
　　5.最后考察最優(yōu)基向量組對樣本數(shù)據(jù)時間長度的有效性。
　　從研