中國企業(yè)技術尋求型跨國并購績效的實證研究.pdf

1、加入世貿組織以來，中國企業(yè)技術尋求型跨國并購發(fā)展迅速。相當數量的優(yōu)秀企業(yè)主動出擊，嘗試通過跨國并購的方式獲取企業(yè)發(fā)展所需要的戰(zhàn)略性技術和相關資源，增強在世界范圍內的核心競爭力。那么對于投身技術尋求型跨國并購浪潮的企業(yè)，其并購后的績效是否得到了改善？并購是否為股東創(chuàng)造了價值？由于我國企業(yè)進行技術尋求型跨國并購的歷史不長，目前國內針對技術尋求型跨國并購績效的研究很少，針對這一問題，本文利用2001-2010年的上市公司跨國并購樣本對中國企業(yè)

2、技術尋求型跨國并購的績效進行了實證研究，并在此基礎上分析了技術尋求型跨國并購存在的問題，為我國的技術尋求型跨國并購實踐提出了一些建議。
　　本論文共分為五章。第一章對論文的研究背景及意義、研究目的、主要內容及研究方法進行了介紹。第二章對技術尋求型跨國并購的理論基礎和國內外研究進行了文獻回顧和評述。第三章對技術尋求型跨國并購的現狀和特征進行了分析，筆者對2001年以來的技術尋求型跨國并購進行了階段劃分，并對收集的技術尋求型跨國并購的

3、樣本進行了統(tǒng)計性分析。第四章是本論文的核心章節(jié)，該部分從財富績效和經營績效兩個方面分別以事件研究法和會計指標研究法對技術尋求型跨國并購的績效進行了實證研究。在財富績效研究中，選擇了并購事件首次公告日前60個交易日到公告日后200個交易日為事件期，對企業(yè)并購在短期[-60，60]和長期[-60，200]內為股東帶來的財富效應進行了分析，得到結論:(1)技術尋求型跨國并購事件具有顯著的公告效應。(2)短期[-60，60]內技術尋求型跨國并購

4、給并購主體股東帶來了財富的增加(3)長期內資本市場對技術尋求型跨國并購的前景看好。(4)不同行業(yè)的技術尋求型跨國并購的財富績效不同。經營績效的研究分為單一指標法和綜合指標法兩個部分，單一指標法的實證結果表明技術尋求型跨國并購企業(yè)三大財務指標在并購考察期內總體呈下降的趨勢的結論。綜合指標法的研究表明并購的績效在考察期內呈下降——上升——下降的交錯趨勢，企業(yè)績效在并購當年大幅下降，在并購后第一年開始回升并在并購后第二年保持增長，在并購后第三