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1、含對手信用風(fēng)險(xiǎn)的CDS的定價(jià)問題中,最關(guān)鍵的是如何刻畫對手方和參考實(shí)體之間的違約相關(guān)性.約化模型被廣泛的應(yīng)用在信用衍生產(chǎn)品的定價(jià)中,主要用來刻畫違約以及相關(guān)違約強(qiáng)度.在本文中用一種狀態(tài)可轉(zhuǎn)換的約化模型來建立違約的相關(guān)結(jié)構(gòu),違約是由一些沖擊事件導(dǎo)致的,這些事件的來到過程是cox過程,違約時(shí)間定義為cox過程的首次跳時(shí)刻,而這些cox過程的強(qiáng)度依賴于隨機(jī)經(jīng)濟(jì)狀態(tài).不同經(jīng)濟(jì)狀態(tài)之間的轉(zhuǎn)換用一個(gè)連續(xù)時(shí)間的馬爾科夫鏈來表示.本文所引入的狀態(tài)可轉(zhuǎn)換
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