中國(guó)大豆期貨市場(chǎng)定價(jià)功能特征及套期保值策略研究.pdf

1、本文綜合應(yīng)用了定性與定量相結(jié)合的研究方法，研究的創(chuàng)新和特色主要體現(xiàn)1995年以來(lái)我國(guó)對(duì)進(jìn)口大豆的依賴(lài)越來(lái)越強(qiáng)，逐步喪失了定價(jià)的話(huà)語(yǔ)權(quán)。2004年我國(guó)整個(gè)大豆產(chǎn)業(yè)遭受外資洗盤(pán)，是因?yàn)閲?guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)于國(guó)際巨資操縱下的美國(guó)芝加哥大豆期貨價(jià)格運(yùn)行特征缺乏深刻認(rèn)識(shí)，沒(méi)有在期貨市場(chǎng)做好相應(yīng)的套期保值準(zhǔn)備所造成的。歷史還在重演，2004.年那次整個(gè)產(chǎn)業(yè)暴露出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)如今仍然存在。國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨企業(yè)亟須進(jìn)一步深化對(duì)大豆期貨市場(chǎng)定價(jià)功能特征和套期保值功

2、能發(fā)揮機(jī)制的認(rèn)識(shí)。本文的研究緊圍繞著這一問(wèn)題展開(kāi)，通過(guò)定性研究市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行特征和定價(jià)機(jī)制，并采用定量方法加以驗(yàn)證，闡明了我國(guó)大豆期貨市場(chǎng)定價(jià)功能特征，對(duì)影響定價(jià)功能發(fā)揮的外部因素進(jìn)行了分析，并針對(duì)大豆現(xiàn)貨企業(yè)如何利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值提供了基本思路和策略建議。 在以下兩點(diǎn)：一是從市場(chǎng)定價(jià)功能實(shí)現(xiàn)的角度來(lái)研究我國(guó)大豆市場(chǎng)問(wèn)題，并且采取了期貨與現(xiàn)貨相結(jié)合的研究思路，突破了現(xiàn)有文獻(xiàn)只側(cè)重單一市場(chǎng)的研究模式；二是關(guān)于市場(chǎng)定價(jià)功能特征的

3、分析有一定的獨(dú)到見(jiàn)解，對(duì)于大豆市場(chǎng)價(jià)格長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)的研判和保值經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，現(xiàn)有文獻(xiàn)鮮有論及。 本文的主要結(jié)論有：升貼水國(guó)際貿(mào)易定價(jià)方式下國(guó)際基金的價(jià)格操縱行為導(dǎo)致我國(guó)無(wú)法實(shí)現(xiàn)大豆期貨市場(chǎng)的定價(jià)功能，從而受制于美國(guó)芝加哥期貨市場(chǎng)。國(guó)家調(diào)控、美元貶值、農(nóng)產(chǎn)品能源化、極端天氣和突發(fā)疫情是影響我國(guó)大豆期貨市場(chǎng)定價(jià)功能發(fā)揮的主要外部因素。針對(duì)大豆現(xiàn)貨企業(yè)(重點(diǎn)是油廠)如何利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值的問(wèn)題，本文的建議是：將原料和產(chǎn)品的定價(jià)方式