金融風(fēng)險度量方法簡介及VaR和ES與會計變量的關(guān)系.pdf

1、近年來，在金融全球化和自由化的背景下，金融風(fēng)險管理成了一個倍受關(guān)注的對象，而如何把這些金融風(fēng)險量化，即如何測定金融風(fēng)險，就成了一個首要的急需解決的問題。 本文主要是系統(tǒng)性的介紹了各種主要的金融風(fēng)險度量方法，推廣了它們的一些性質(zhì)和算法，詳細(xì)闡述了各風(fēng)險度量的經(jīng)濟(jì)意義，并從性質(zhì)、算法和經(jīng)濟(jì)意義方面進(jìn)行了評價分析。這些金融風(fēng)險度量方法都是以統(tǒng)計學(xué)、數(shù)理知識為主要的研究工具，結(jié)合實(shí)際的市場背景和經(jīng)濟(jì)意義來量化金融風(fēng)險的。本文的主要工作如

2、下：1. 對各種金融風(fēng)險度量進(jìn)行了綜述：從定義、性質(zhì)、計算方法、經(jīng)濟(jì)意義等方面對方差、VaR、ES、譜風(fēng)險度量進(jìn)行了對比，對其優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行了評價，尤其是推出了VaR、ES的若干新的性質(zhì)。 2. 結(jié)合中國股市對幾種最常用的風(fēng)險度量進(jìn)行了對比分析：以聚類分析法選取了2002年的深圳證券市場上的13只股票，利用一般的歷史模擬法計算了各個股票的VaR和ES，驗(yàn)證了VaR和ES的一些性質(zhì)和VaR與ES的關(guān)系，還驗(yàn)證了當(dāng)股票收益服從正態(tài)分布時候，基于

3、方差、VaR、ES的最優(yōu)組合的一致性。3. 探討了會計變量與VaR和ES的關(guān)系，建立了他們之間的模型。選取2001年1月到2002年12月在上海證券市場上市的151家公司的股票，在它們的財務(wù)報表中選取了9個反映公司基本特征的會計變量，根據(jù)風(fēng)險理論及實(shí)際數(shù)據(jù)提出有關(guān)風(fēng)險跟各會計變量關(guān)系的理論假設(shè)，然后通過加權(quán)歷史模擬法得到了各自的VaR和ES，最后通過VaR及ES與會計變量的相關(guān)性和回歸分析，驗(yàn)證了理論假設(shè)。在文章的結(jié)尾對進(jìn)一步的工作做了