中國商品期貨市場套利模式研究.pdf

1、我國期貨市場在經(jīng)歷長達(dá)七年的整頓治理后，從2001 年開始步入恢復(fù)性高速增長期。逐漸成熟的中國期貨市場吸引了越來越多投資者的關(guān)注，使其成為原料供應(yīng)商和采購商規(guī)避風(fēng)險的重要工具，成為投資者青睞的投資手段之一。但較高的風(fēng)險也令一大批投資者望而卻步，尤其是對于那些追求在較低風(fēng)險條件下獲取長期穩(wěn)定收益的企業(yè)和機(jī)構(gòu)投資者。那么，有沒有這樣一種期貨投資方式呢？答案是肯定的，這就是期貨套利。在現(xiàn)實的中國期貨市場，只要方法運用得當(dāng)，期貨套利確實可以成為

2、一種風(fēng)險較低、長期投資回報率較高的適合較大規(guī)模資金量參與的投資方式。 隨著近幾年來人們對期貨市場了解的不斷深入及套利概念的不斷推廣，我國期貨套利交易得到了較快的發(fā)展，但投資機(jī)構(gòu)和投資者對套利內(nèi)部運作機(jī)理的認(rèn)識還比較模糊，這導(dǎo)致了當(dāng)前套利交易的“跟風(fēng)”現(xiàn)象，即大部分參與套利交易的投資者只知道套利可以盈利，卻不知道套利交易如何運作，其操作也就帶有盲目跟風(fēng)性質(zhì)。 本文旨在通過研究我國商品期貨套利價格的形成機(jī)制，來探討商品期貨跨

3、期合約、跨市場合約以及跨商品合約相對價格的合理范疇。研究重點是商品期貨套利價格的形成機(jī)制。套利價格形成機(jī)制的研究對理論探索和實踐操作都有重要的意義。金融工程的首要分析方法是“無套利分析”法，期貨作為金融工程中一個重要的組合工具，加強(qiáng)對期貨套利的研究將對金融工程的發(fā)展做出必要的理論準(zhǔn)備。套利交易對于期貨市場的各種價格關(guān)系的穩(wěn)定和正常有著重要的作用。本文的研究也有助于投資者正確掌握套利交易的運作模式和方法。 本文除前言部分外共分為三

4、部分。第一部分為第一章“套利理論綜述”。這一部分主要介紹了與套利相關(guān)的金融理論以及套利的相關(guān)概念和假設(shè)條件。第二部分為第二、三、四、五、六章，分別為“跨期套利研究”、“跨市場套利研究”和“跨商品套利研究” 、“套利交易的風(fēng)險分析”、“國內(nèi)外套利交易制度比較”。前三章主要結(jié)構(gòu)相似，均包括“理論基礎(chǔ)和模型研究”、“實證檢驗”及“套利實例”三部分?！袄碚摶A(chǔ)和模型研究”將通過分析三種套利方式的價格形成機(jī)理來對可定量分析的套利模式予以模型化；“