我國上市公司并購的實(shí)證分析.pdf

1、從20世紀(jì)90年代初到現(xiàn)在,我國證券市場發(fā)展非常迅速,無論在市場容量、交易手段、監(jiān)管規(guī)則還是上市公司數(shù)量等方面都有了長足的發(fā)展.隨著改革開放的不斷深化,我國的優(yōu)質(zhì)企業(yè)即上市公司在我國經(jīng)濟(jì)增長中扮演著越來越重要的角色.目前上市公司已開始步入規(guī)范發(fā)展的境地,其盈利和績效大大好于同行的非上市公司.與此同時(shí),上市公司也不斷借助證券市場這一平臺(tái),通過資產(chǎn)重組進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,以優(yōu)化資源的配置.其中收購兼并在上市公司資產(chǎn)重組中占有很大的比例,很多

2、上市公司利用這一方式擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模,實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營,深化產(chǎn)品結(jié)構(gòu).因而研究上市公司的并購行為具有現(xiàn)實(shí)意義.本文將在對(duì)各種并購理論進(jìn)行分析研究的基礎(chǔ)上,結(jié)合我國并購市場的現(xiàn)狀,探索分析我國上市公司并購過程中潛在的問題.但目前國內(nèi)對(duì)此的研究大多偏重于在所有并購公司中提取樣本加以定性分析和實(shí)證檢驗(yàn),而沒有注重對(duì)上市公司的分類再提取樣本.鑒于此,本文研究注重了發(fā)生并購的上市公司總體的一般概況研究,其次對(duì)總體上市公司根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)將發(fā)生并購

3、的公司進(jìn)行分類,然后在分類的公司中提取樣本,分析不同類別公司并購前后的業(yè)績.按照這樣的研究思路,本文作了以下嘗試性的研究.首先分析了并購的上市公司的基本概況,包括公司的行業(yè)分布、股權(quán)結(jié)構(gòu)分布、并購時(shí)間分布、并購企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的分析以及ST類上市公司的并購分析等等方面.從這一分析中可以了解發(fā)生并購的公司的整體概況.其次本文又特別對(duì)上市公司并購的績效進(jìn)行了實(shí)證分析,主要分析了上市公司并購前后經(jīng)營業(yè)績的變動(dòng)情況.在這一分析中區(qū)分了關(guān)聯(lián)方之間的并