房地產(chǎn)內(nèi)部投資組合分散化理論研究及實(shí)證分析.pdf

1、近年來,房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)勁增長源.隨著中國加入WTO,北京申奧,上海申博的成功,房地產(chǎn)行業(yè)面臨著更大的機(jī)遇和挑戰(zhàn),同時(shí)行業(yè)內(nèi)競爭更加激烈.如何合理的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)取得最大收益將是各大房地產(chǎn)商面對的首要的問題.該文將房地產(chǎn)投資和投資組合理論相結(jié)合,意在探討房地產(chǎn)投資組合分散化理論在中國這樣的發(fā)展中國家中的應(yīng)用.首先,介紹投資組合原理,從風(fēng)險(xiǎn)、收益的定義開始分析了馬考維茨模型,資本資產(chǎn)定價(jià)模型,套利定價(jià)模型,單指數(shù)模型和多指數(shù)模型

2、,并指出各個(gè)模型的優(yōu)缺點(diǎn).其次,重點(diǎn)分析房地產(chǎn)投資組合優(yōu)化策略,根據(jù)投資組合原理把房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩大類,并具體說明基于地理位置的投資組合策略和基于物業(yè)類型的投資組合策略.再次,把投資組合理論應(yīng)用到房地產(chǎn)投資優(yōu)化模型中,提出了投資組合優(yōu)化的理論模型,從基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)-收益模型到復(fù)雜的單指數(shù)的模型,并給出模型的一種通用解法.最后,對天津市房地產(chǎn)市場投資進(jìn)行實(shí)證分析,通過統(tǒng)計(jì)軟件求出投資組合的有效前沿,并在此基礎(chǔ)上得到房地