我國經(jīng)理期權(quán)激勵機制的建立和創(chuàng)新.pdf

1、改革開放以來,中國企業(yè)的變化之一就是企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的日益分離.隨著這種分離,對職業(yè)經(jīng)理人的需求應(yīng)運而生.職業(yè)經(jīng)理人作為企業(yè)的經(jīng)營者,其追求的是與自身經(jīng)營才能相對應(yīng)的工作報酬,而企業(yè)的所有者追求的是與其所有權(quán)相對應(yīng)的企業(yè)收益,兩者追求的目標(biāo)存在一定的差異,這種差異的存在對中國企業(yè)的改革和發(fā)展是不利的.如何讓兩者的目標(biāo)有機結(jié)合,如何調(diào)動經(jīng)理人的積極性,如何防止其短期行為的產(chǎn)生成為企業(yè)改革中的一個重要的課題.西方國家在發(fā)展中也遇到過類似問

2、題.為了解決這一矛盾,20世紀(jì)80年代以來,以股票期權(quán)為代表的各種長期報酬激勵方案在美國等西方國家得以廣泛的推行,并在經(jīng)理報酬中的比重不斷上升.諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者克萊茵曾提出股票期權(quán)是"推動企業(yè)家成長最有效的企業(yè)家利益機制."中國引進期權(quán)激勵機制以后就得到國內(nèi)理論界和企業(yè)界的推崇.從1992年起就有企業(yè)著手建立期權(quán)激勵模式,上海等城市也開始試點.期權(quán)成為解決中國企業(yè)經(jīng)營者的管理行為的短期性,解決如何制約和調(diào)動經(jīng)營者的積極性的問題的一種

3、主要思路.但由于中國證券市場的不完善和法律法規(guī)的不配套,在實際的實行中期權(quán)激勵機制無法實行下去.與此同時,期權(quán)激勵在國外的實踐中暴露出諸多問題,尤其隨著美國一大批公司"造假"事件的暴露,安然、施樂、默克以及最近的世界通訊等紛紛落馬.人們對期權(quán)激勵的作用和可行性產(chǎn)生了懷疑.不可否認期權(quán)激勵機制存在一定的問題,但并不能因為其不足就完全否定,一棒子打死,如何揚長避短不斷完善期權(quán)激勵機制是我們當(dāng)務(wù)之急應(yīng)考慮的問題.該文從實際出發(fā),首先分析了目前