我國股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制研究.pdf

1、長期以來，企業(yè)經(jīng)理人的激勵(lì)問題一直是企業(yè)所有者面臨的一項(xiàng)重要課題。在現(xiàn)代企業(yè)兩權(quán)分離的制度下，企業(yè)經(jīng)理人與企業(yè)所有者形成了委托代理關(guān)系，代理過程中，由于委托人和代理人雙方信息不對稱和目標(biāo)函數(shù)的非兼容性，可能導(dǎo)致經(jīng)理人出現(xiàn)“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”等行為，損害企業(yè)利益。為解決這一問題，經(jīng)理股票期權(quán)應(yīng)運(yùn)而生。20世紀(jì)90年代，經(jīng)理股票期權(quán)激勵(lì)盛行于美國并起到了極大的激勵(lì)作用。進(jìn)入21世紀(jì)，隨著安然等公司的財(cái)務(wù)丑聞?lì)l頻曝光，股票期權(quán)激勵(lì)制度的

2、實(shí)施遇到了前所未有的困難和問題。在我國，企業(yè)自90年代開始引入經(jīng)理股票期權(quán)激勵(lì)制度，但是，由于我國企業(yè)實(shí)施經(jīng)理股票期權(quán)激勵(lì)受到了一系列的約束，經(jīng)理股票期權(quán)激勵(lì)還不規(guī)范，在實(shí)踐中并沒有取得較好的激勵(lì)效果。在這種背景下，股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的研究對我國企業(yè)建立健全激勵(lì)與約束機(jī)制，規(guī)范運(yùn)作與持續(xù)發(fā)展都將有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 全文分為六章，第一章引論，包括本文選題的動(dòng)因、研究意義、方法和創(chuàng)新點(diǎn)，并對國內(nèi)外相關(guān)研究文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述。 第二

3、章股票期權(quán)概述，對股票期權(quán)的涵義、分類和特點(diǎn)做了簡要介紹，并分析了股票期權(quán)激勵(lì)的理論基礎(chǔ)、運(yùn)行機(jī)理和正負(fù)方面的效應(yīng)。 第三章分析了股票期權(quán)方案設(shè)計(jì)：包括股票來源和授予對象、授予標(biāo)準(zhǔn)和額度、定價(jià)區(qū)間和定價(jià)模式、行權(quán)方式和有效期間、股票期權(quán)的權(quán)利變更和披露。 第四章論述了股票期權(quán)在美國的實(shí)踐情況：包括其產(chǎn)生、發(fā)展和目前出現(xiàn)的困難及新問題；然后論述股票期權(quán)在我國的應(yīng)用現(xiàn)狀：包括北京模式、上海模式、武漢模式和股權(quán)分置模式，并以上