市場(chǎng)化進(jìn)程、董事會(huì)治理與公司績(jī)效的關(guān)系研究——基于中國(guó)A股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、隨著我國(guó)加入世界貿(mào)易組織，我國(guó)的制度環(huán)境發(fā)生了很大的變化，以政府干預(yù)為主要特征的經(jīng)濟(jì)體制逐漸向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變。公司是開(kāi)放的組織，要受到外部環(huán)境的影響，必須遵循外部制度環(huán)境所設(shè)定的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則，而競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則的改變則意味著企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的改變。在競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則改變的背景下，如何通過(guò)外部制度環(huán)境和內(nèi)部公司治理安排使公司保持較高的績(jī)效，是中國(guó)市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)改革過(guò)程中企業(yè)面臨的核心問(wèn)題。
　　本文首先對(duì)市場(chǎng)化進(jìn)程及董事會(huì)治理等核心概念進(jìn)行了界定，并對(duì)現(xiàn)有的市場(chǎng)

2、化理論、董事會(huì)治理理論與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)理論等相關(guān)理論進(jìn)行了回顧，并在前人研究的基礎(chǔ)上提出了有關(guān)的研究假設(shè)，最后通過(guò)實(shí)證研究對(duì)市場(chǎng)化進(jìn)程、董事會(huì)治理與公司績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行了檢驗(yàn)。
　　本文以2005-2007年度中國(guó)A股上市公司共3308個(gè)樣本為研究對(duì)象，以市場(chǎng)化進(jìn)程代替外部制度環(huán)境，以董事會(huì)治理來(lái)代替公司治理安排，以此來(lái)研究這內(nèi)外兩種制度環(huán)境對(duì)公司的績(jī)效的影響。本文采用SPSS16.0統(tǒng)計(jì)分析軟件，對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，并在進(jìn)行相關(guān)性

3、分析的基礎(chǔ)上，用最小二乘法對(duì)回歸模型做多元線(xiàn)性回歸，并運(yùn)用加權(quán)最小二乘法對(duì)回歸結(jié)果進(jìn)行修正，最后為了保證實(shí)證分析結(jié)果的準(zhǔn)確性，進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果顯示，市場(chǎng)化指數(shù)與公司績(jī)效顯著正相關(guān)，董事會(huì)治理變量中，董事會(huì)獨(dú)立性、董事會(huì)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)設(shè)置、董事會(huì)會(huì)議次數(shù)、董事薪酬、董事會(huì)持股比例與公司績(jī)效顯著正相關(guān)，董事長(zhǎng)與CEO兩職合一的情況與公司績(jī)效顯著負(fù)相關(guān)。而董事會(huì)規(guī)模與公司績(jī)效間的相關(guān)關(guān)系不顯著。因此本文得出結(jié)論:良好的外部制度環(huán)境與有效的