我國A股市場IPO長期表現(xiàn)分析——基于2003-2009年期間數(shù)據(jù)實(shí)證研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、目前，國內(nèi)外學(xué)者通過大量研究發(fā)現(xiàn)IPO存在三大異?，F(xiàn)象:一是IPO折價(jià)發(fā)行現(xiàn)象;二是IPO長期弱勢;三是IPO市場的周期性。為了更好的進(jìn)行資本配置，提升投資者的理性投資理念，本文以IPO的長期表現(xiàn)為研究對象，分別選取2003-2009.6月的A股作為樣本數(shù)據(jù)，研究其在上市后一年、兩年以及三年內(nèi)的市場表現(xiàn)。
　　首先通過計(jì)算IPO的長期超額收益來檢驗(yàn)對我國A股市場IPO是否存在顯著的長期弱勢;其次，逐項(xiàng)分析影響IPO長期表現(xiàn)的各項(xiàng)因

2、素指標(biāo)，包括凈值市價(jià)比、中簽率、首日振幅、首日超額收益率和主承銷商聲譽(yù)，并建立回歸模型。研究發(fā)現(xiàn):從新股上市后3年時(shí)間來看，我國IPO的長期收益低于市場平均水平，而且上市時(shí)間越長，其收益率越低。并且首日超額收益率(AIR)與新股長期走勢顯著相關(guān)。
　　最后根據(jù)實(shí)證分析的結(jié)論，有針對性的為改善我國A股市場IPO長期弱勢的局面提出建設(shè)性的對策:一是提高上市公司的質(zhì)量;二是完善IPO市場信息披露機(jī)制;三是引進(jìn)注冊金融分析師制度;四是規(guī)范

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